首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

金洲管道:公司毛利率持续提升,管网公司挂牌将利好

来源:国金证券 作者:孙春旭 2019-10-25 00:00:00
关注证券之星官方微博:

坚持精品路线积极开拓市场,公司毛利率进一步提升: 公司坚持差异化和精品战略,把握中高端市场,在研发制造、工艺控制等环节实现差异化,大力推广高利润率的新型绿色管材产品, 在营销服务、经销体系、协同配合方面实现个性化, 期间销售费用增长 45%,充分助力营业收入和归母净利润的大幅增长。同时内部坚持不懈挖潜增效, 产品盈利能力不断提高,毛利率从2017年起稳步提升, 3Q2019毛利率达到 14.61%,实现营业收入增长8.26%,营业利润增长 17.06%。

优化资产结构,灵图股权转让贡献可观投资收益: 公司联营企业灵图软件去年同期亏损 878.07万元, 本报告期内公司及时调整发展战略、持续优化资产结构,将持有的 36%灵图软件股权作价 6770万元转让给天高云淡, 将10%股权作价 1881万元转让给天蓝蓝,合计取得转让收益 2,480万元。

国家管网公司挂牌在即,预计将释放更大管材需求: 在国家油气管网公司尚未成立的情况下, 2019H1公司直缝埋弧焊管和高频直缝焊管产品各自实现营收增速 84.14%和 39.20%。而原定于今年 5月成立的国家油气管网公司预计即将正式挂牌。国家管网公司成立后的重要任务之一按照政府目标大力推动管道建设计划,提升管网建设速度,缓解我国管网建设滞后的问题。我们预计到 2025年天然气管道投资近万亿,带动相关管材投资近 5000亿。

管网公司运营体制明确后,将带来大量订单需求,预计 2020年公司将迎来更大的市场空间和更好的发展机遇。

投资建议 预计公司 2019-2021年营业收入为 58.50亿、 70.70亿和 83.80亿元,对应归母净利为 2.50亿、 3.67亿和 4.73亿元,对应 EPS 分别为 0.48、 0.71和0.91,对应 PE 为 14/10/8倍, 给予“买入”评级。

风险提示 管道建设速度不达预期,行业低价竞争致毛利率下降,项目进度不达预期。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-