纺织服装行业8月第四周周报:多家化妆品公司披露中报,家化、珀莱雅、丸美收入业绩领先

纺织服装行业跑赢大盘0.14pct。本周,上证综指上涨2.61%,SW纺织服装行业上涨2.74%,SW纺织服装行业跑赢大盘0.14pct。其中,SW纺织制造上涨3.01%,SW服装家纺上涨2.61%。

多家国内化妆品公司披露财报,上海家化营收规模最大,珀莱雅扣非净利增速最快。近期,上海家化、珀莱雅、御家汇、丸美股份、拉芳家化等化妆品上市公司相继公布2019年中报。(1)营收规模及增速:19H1上海家化营收规模接近40亿元,珀莱雅超过13亿元,其它品牌均小于10亿元(上海家化>珀莱雅>御家汇>丸美股份>拉芳家化)。营收增速看,珀莱雅/丸美股份/上海家化相对较快,分别为27.48%/11.85%/7.02%。(2)归母净利润规模及增速;19H1归母净利润规模前三位的化妆品上市公司为上海家化、丸美股份、珀莱雅,规模分别为4.44/2.56/1.73亿元。19H1归母净利润增速靠前的上市公司为上海家化、珀莱雅、丸美股份,增速分别为40.12%/34.49%/31.57%。(3)扣非归母净利润规模及增速:19H1扣非归母净利润规模前三位化妆品上市公司分别为上海家化、丸美股份、珀莱雅,规模分别为2.61/2.17/1.71亿元。19H1扣非归母净利润增速靠前的上市公司为珀莱雅/丸美股份/上海家化,增速分别为39.4%/19.75%/9.52%。

推荐标的:服装家纺推荐三大主线:(1)“高性价比+低线升级”的大众品牌:推荐红豆股份、珀莱雅;(2)“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌:推荐歌力思、安正时尚;(3)“高景气度+格局优异”的细分板块品牌:推荐森马服饰、上海家化,建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。

风险提示:终端消费需求疲软;汇率波动风险;棉价下跌或大幅波动。