经济金融热点快评2019年第47期(总第373期)

10月 18日,国家统计局公布 9月宏观经济数据: 1-9月固定资产投资同比增长5.4%, 较 1-8月放缓 0.1个百分点; 9月社会消费品零售总额增长 7.8%,较上月加快 0.3个百分点, 但扣除汽车影响后增速为 9%,较上月回落 0.3个百分点; 9月进出口总额同比下降 3.3%, 较上月放缓 3.4个百分点。 主要关注点如下:

第一, 投资增速稳中趋降, 基建托底作用更加突出。 1-9月固定资产投资增速较1-8月放缓 0.1个百分点。 其中, 基建投资增速较 1-8月加快 0.3个百分点,未来随着专项债额度提前下发工作的推进,预计基建对经济的托底作用将进一步增强。 制造业投资增速在减税降费政策显效和企业盈利走弱、 需求放缓两股力量的博弈下,9月继续较上月回落 0.1个百分点至 2.5%, 是造成投资增速放缓的主因。房地产开发投资同比增长 10.5%,与 1-8月持平,结合房屋销售和资金到位数据看,房地产市场韧性较好。 未来, 在内外需不旺, 房地产政策收紧趋势不变的情况下,基建仍是“稳投资” 政策主要发力点。 综合来看, 四季度投资增速有望继续保持企稳势头。

第二, 汽车拖累减小,消费稳中略升。 9月消费增速较 8月加快的原因, 一是汽车对消费的拖累作用大幅减弱, 9月汽车消费增速为-2.2%,降幅较上月减小 5.9个百分点; 二是受房地产销售回暖带动, 居住相关消费增速小幅加快。 9月房地产销售以价换量实现单月销售面积同比上涨 2.9%,带动居住相关消费增速小幅提高,家用电器和音像器材类、家具类消费增速分别较上月加快 1.2和 0.6个百分点。 但受房地产调控政策抑制,居住相关消费回温的可持续性不强。 此外, 值得关注的是 9月基本生活用品消费增速大多出现放缓, 文化办公用品类、粮油食品类、服装鞋帽类、日用品类增速分别放缓 20、 2.1、 1.6和 1个百分点。 未来随着汽车消费增速的持续

回升,以及近期出台的各类刺激消费政策逐步显效,预计四季度消费增速有望实现稳中有升。