银行观察双周报:同业存单发行量下降,银行理财收益率下滑

行业新闻与监管动态重点包括:1)新版LPR第二次报价出炉,1年期品种报4.20%,上次为4.25%,5年期以上品种报4.85%,上次为4.85%。2)银保监会就《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》公开征求意见。3)央行货币政策委员会召开2019年第三季度例会。

市场表现报告期内(2019/09/16-2019/09/30),银行板块跑赢大盘,个股涨跌互现。截至2019/09/30,银行板块PB(整体法、最新)为0.84倍,其中国有行、股份制、城商行、农商行PB估值分别为0.80倍、0.91倍、0.97倍、1.24倍,相对而言处于较低水平。各个类型银行估值水平均有所下降,其中农商行估值水平下降更为明显。

报告期内,银行转债全部下跌。其中中信转债(-0.78%)、光大转债(-1.07%)、平银转债(-1.67%)涨幅居前;而张行转债(-3.27%)、苏农转债(-3.19%)、江银转债(-3.18%)靠后。转股溢价率方面,现存银行转债转股溢价率均有所回升。

同业存单报告期内,同业存单总发行量和净融资额均有所下降。其中国有行和股份制同业存单实际发行额有所下降,而城商行和农商行实际发行额则有所增加。发行利率方面,最近一周不同类型银行较上周均出现小幅提升。不同期限同业存单中,3M和1Y期限同业存单实际发行额下滑明显。最近一周各个期限同业存单均较上周有所提升。

银行理财报告期内,共发行理财产品2,081只,其中1-3月期限产品发行数量较上个报告期出现明显下降。预期年收益率方面,不同期限理财产品预期年收益率均进一步下滑。目前1个月、3个月、6个月、1年期限理财产品预期年收益率分别为3.79%、3.99%、3.98%、4.06%。

风险提示

权益市场走低的潜在可能性;监管政策发生不利变化。