10月宏观经济月报:全球不确定性升级_股票频道

9月制造业PMI虽回升,但三季度GDP仍有跌破6%的可能,国内政策大概率保持定力。全球不确定性进一步升级,加速全球宽松,中国有望获得更多外资流入。而全球货币政策效果减退,如何重启增长是全球面临挑战。

9月制造业PMI回升,但并未明显强于季节性,与历史同期相比,制造业景气程度依然疲弱。预计三季度GDP增速5.9%,全年增速6.1%-6.2%。

CPI与PPI继续分化,央行依然在逆周期调节、稳定杠杆率和结构调整之间权衡,倾向通过改革的方式降低实体经济融资成本,维持货币政策的正常化,而并不打算跟随欧美宽松步伐。后续货币政策虽然总体上不会收紧,但其宽松程度很可能低于市场预期。

9月欧美经济走弱,全球宽松的步伐或将加速。中国作为经济增长相对稳健,而货币政策依然维持正常化趋势的经济体,对海外资金具有相应的吸引力。而在全球贸易秩序面临重构,货币政策效应减弱的背景下,如何通过结构性变革重启增长是必须面对的问题,2020年全球增长不确定性或再度升级。

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