地产A+H样本库动态跟踪报告:5年期LPR利率维持不变,百城土地累计成交降至-6%

市场行情:本周申万地产-1.54%,恒生内地地产-2.99%

本周申万地产-1.54%,跑输沪深300指数0.62pc,跑输上证综指0.72pc,在申万一级行业中排名第18/28;恒生中国内地地产-2.99%,跑赢恒生指数0.37pc,跑输恒生地产建筑0.06pc,在恒生一级行业中排名第9/13。沪(深)股通持股比例提升前五(pc):保利(+0.35)、金融街(+0.28)、华发(+0.25)、荣盛(+0.21)、中华(+0.20);港股通持股比例提升前五(%):时代(+0.10)、新城(+0.09)、龙光(+0.07)、世茂(+0.04)、金茂(+0.03)。

楼市销售:49城商品房成交面积累计+12.76%,18城二手累计+9.56%

商品房成交面积:1)环比:49城环比+8.12%(一线-12.48%,二线+5.14%,三四线+18.37%,长三角+4.66%,大湾区+7.94%,中部+2.29%);2)年初累计:49城累计同比+12.76%(一线+13.60%,二线+23.19%,三四线+2.74%,长三角-3.54%,大湾区+12.43%,中部+9.20%)。

二手房成交面积:1)环比:18城二手房成交面积环比+10.78%(一线+7.60%,二线+15.51%,三四线+1.28%,长三角+14.76%,大湾区+9.47%);2)年初累计:18城累计成交面积同比+9.56%(一线-8.52%,二线+18.60%,三四线+8.37%,长三角+4.69%,大湾区+7.54%)。

商品房去化周期:14城本期末去化周期12.38月(一线11.72月,二线12.70月,三四线12.86月),较上周+0.16月(一线+0.34月,二线+0.11月,三四线-0.11月)。

土地成交:百城土地累计成交面积-6.2%,本周环比-3.2%1)环比:100城土地成交面积环比-3.2%(一线-36.1%,二线-18.4%,三四线+21.7%);成交总价环比-8.0%(一线-23.6%,二线+22.9%,三四线-32.9%);2)年初累计:100城土地累计成交面积同比-6.2%(一线+36.4%;二线+2.3%,三四线-16.6%);累计成交总价同比+14.8%(一线+23.7%;二线+22.9%,三四线+0.0%)。

政策跟踪:5年期LPR利率维持不变,宁波落户政策放宽

中央层面:央行:新一期贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.20%(降低5bp),5年期以上LPR为4.85%(维持不变);地方层面:宁波放宽落户政策,新增投资创业落户政策;徐州:在淮海经济区内的宿州、淮北、商丘、菏泽、枣庄、连云港、宿迁等7个已签约的核心城市开办住房公积金贷款互认互贷。

投资建议:行业资金面持续承压,建议关注融资优势标的

楼市、地市价格因素趋弱,预计调控加码空间有限。但决策层的明确表态以及当前销售、投资的较强韧性均表明,短期内流动性管控仍将持续,行业基本面仍处下行通道。我们认为后续房企资金面压力分化将愈加明显,建议关注具备拿地、融资优势的头部房企,如万科A+H,保利地产、招商蛇口、金地集团、华润置地、中国金茂;同时建议关注存量运营优势标的,如陆家嘴。

风险分析:国内经济增速放缓和失业率提升或影响居民结构性信用扩张及按揭贷款偿还;2019年房企还债高峰,部分中小型房企信用风险提升。