轻工制造行业周报：“开学经济”升温、7月零售亮眼，建议关注晨光文具

结合社零数据及近期终端文具门店热销现象,我们预期今年暑期文化办公用品类零售表现相比往年会更加亮眼。近期“开学经济”持续升温,全国各地文具店、各大超市文具销售区大多已推出了开学季的促销活动,且优惠幅度大,货架上铅笔、文具盒、笔记本、文具套装等一应俱全。根据草根调研,8月个别门店的文具销量比平时增加3成,终端文具门店、商超的传统学生文具、书写工具等销量都有显著提升。据国家统计局数据显示,7月零售额增速环比、同比均实现大幅提升。7月文化办公用品类零售总额为258亿元,同比增长14.50%,增速比去年同期提升12.70pct,环比6月提升8.00pct。

“开学季”对文具企业业绩有显著推动,每年寒暑假是传统旺季,建议关注晨光文具。根据晨光文具2019年中报,其学生文具、书写工具的营业收入同比增长率分别为26.67%、10.49%,其中,学生文具销售额显著攀升,一举扭转2012年以来增速下降趋势,重新回到20%以上的增长轨道。此外,晨光2019H1学生文具、书写工具的营业收入占比分别为22.22%、23.41%,合计达到45.63%,“开学经济”对公司业绩的影响依然很大。

投资建议:家具板块,建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、顾家家居。文娱用品板块,近期“开学季”终端文具门店、商超的学生文具、书写工具等销量都有显著提升,建议关注晨光文具、齐心集团。

市场回顾

本周,上证综指下跌0.39%,报收2886.24点,轻工制造指数下跌0.34%,在申万28个一级行业中排名第15。

分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:珠宝首饰(2.93%)、家具(+0.55%)、文娱用品(-0.02%)、造纸(-2.09%)、包装印刷(-2.81%)、其他轻工制造(-17.37%)。

行业动态

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风险提示

宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。