新能源汽车行业周报：工信部，支持有条件地方建立燃油车禁行区试点

本期新能源汽车板块表现弱于大市。本期上证综指上涨2.60%,新能源汽车行业上涨2.40%,弱于大市。板块内个股涨少跌多。板块内个股涨多跌少。其中新纶科技、盐湖股份等涨幅居前,多氟多、比亚迪本期跌幅较多。

行业及公司动态 工信部:将支持有条件的地方建立燃油车禁行区试点;新能源车3个月内发生79起自燃事故,乘用车高达65%;上海特斯拉超级工厂取得首张综合验收合格证;续航421km 全新一代比亚迪秦EV亮相;比亚迪上半年净利润增逾两倍,新能源贡献四成。

材料价格平稳。正极材料市场整体需求平稳,下游部分电池厂开工有所恢复,材料大厂订单只有少量恢复,中小企业纷纷积极出货,低价货源冲击市场,价格方面,近期三元电池原材料中,镍钴价格持续上涨,对三元材料的价格也起到拉升左右。

投资建议:

中上游整体产能过剩:上游原材料--预计未来几年钴、锂等上游材料依然会保持弱势震荡,大幅上涨的可能性很小。正极材料--三元材料依然是大趋势,预期2019年三元材料可预期的需求尚可,行业集中度的情况将受到改善。负极材料--龙头加快布局,为稳定制造成本、增加盈利,龙头企业延伸布局石墨化,稳步扩张,增加产业集中度。隔膜--产能过剩,进入行业洗牌期。由于技术与资金方面的差距,龙头企业降成本能力强,未来行业集中度预计有明显提升。电解液--产能过剩,行业集中度高,龙头效应凸显,小规模企业盈利空间有限。

随着传统燃油车的扩张受阻,加上双积分政策压力,预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域,新能源整车行业的竞争也将更为激烈,这也是行业的必由之路。目前因国内新能源汽车产业链整体产能过剩严重,外资企业进入对国内相关企业产生一定的威胁。我们认为在此背景下,“鲶鱼效应” 凸显,新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。预计产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业:(1)资源优势突出的锂电上游原材料企业;(2) 拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的;(3)具有规模竞争优势的龙头型整车企业。继续推荐关注投资标的:宁德时代、当升科技。

风险提示:政策落实不达预期;市场化推广低于预期;补贴退坡带来的负面影响。