卫宁健康：推出股权激励计划，期待政策激活创新业务

事件: 公司公告股权激励(草案),拟向激励对象授予权益总计 3,258.36万份,约占激励计划草案公告日公司股本总额 2.01%。其中,股票期权激励计划为1,590.55万份,行权价格为 14.02元/股;限制性股票为 1,667.81万股,授予价格为 7.01元/股。

点评:

股权激励对象覆盖公司核心骨干。 本次计划授予的股票期权对象包括董事、高

级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)人员以及公司董事会认为需要

激励的其他员工,合计 858人,是公司 2016年股权激励计划后激励机制的进一步完善。

股权激励考核要求未来两年业绩稳健增长。 公司股权激励考核要求满足以 2018年净利润为基数, 2019-2020年净利润增长率不低于 25%、 55%,即要求未来两年公司业绩保持稳健增长。

期待政策激活创新业务。 网络诊疗服务、网售处方药等政策有望陆续出台,将极大地激活互联网医疗。乘着互联网医疗的风口,公司前瞻布局的创新业务有望加速变现,潜力巨大。

投资建议: 公司是国内医疗信息化行业龙头,充分受益于行业的高景气度,有望进一步扩大市场份额,巩固行业地位。此外,公司创新业务稳步推进中,将成长为未来重要增长极。预计公司 2019、 2020年 EPS 为 0.27、 0.35元,维持买入-A 评级, 12个月目标价 18元。

风险提示: 行业竞争加剧导致毛利率下降风险;创新业务发展不及预期。