建材行业每周观点:公募建材持仓Q2占比提升,标的集中细分龙头企业

水泥:全国均价跌破去年同期值,库容比未有明显变化。本周全国全品种均价为409.01元/吨,环比下降0.3%,其中高标PO42.5均价为422.17元/吨,低标P.C32.5R均价为395.86元/吨。水泥价格回落地区主要是浙江、河南、重庆和青海等地,降幅20-40元/吨。华北地区水泥价格以稳为主,其中唐山地区价格上调没有落实到位,内蒙古外来低价熟料进入京津冀市场,对区域价格上涨形成阻碍。华东地区水泥价格继续下调,江苏及安徽地区下游需求有所恢复,浙江和福建地区因雨水天气下游需求较弱。西北地区水泥价格有所下调,陕西关中和甘肃地区农忙结束下游需求有所恢复,青海南宁地区价格下调。本周全国水泥库容比较上周下降0.10%,较上月同期上升5.90%,较去年同期上升11.30%。

玻璃:产能利用率有所恢复,库存处于高位水平。本周全国主要城市浮法玻璃均价为1486.74元/吨,较上周每吨价格上涨1.86元。截止7月19日,浮法玻璃在产产能92640万重箱,环比上周增加660万重箱,同比去年下降1470万重箱;浮法玻璃产能利用率为69.42%,环比上周上涨0.49%,同比去年下降3.02个百分点。玻璃行业库存4091万重箱,环比上周下降40万重箱,同比去年增加890万重箱;周末库存天数16.12天,环比上周下降0.27天,同比去年增加3.70天。

行业观点: 1、2019Q2建材行业公募基金持仓占比上升,所持标的以细分龙头为主。本周基金二季报发布完毕,按照重仓股的同口径计算,2019Q2公募建材行业持仓占比为1.35%,较上季度提高0.12个百分点,较去年同期上升0.3个百分点。公募持仓标的仍以细分龙头企业为主,持仓总市值前五大公司:东方雨虹、海螺水泥、山东药玻、北新建材、冀东水泥;持仓基金数前五大公司:海螺水泥、东方雨虹、山东药玻、冀东水泥、北新建材;持仓股数前五大公司:东方雨虹、北新建材、山东药玻、中国巨石、冀东水泥。

2、山东药玻加仓数超过1000万股,北新建材和东方雨虹有少量减仓。按照公募重仓股为统计口径,2019Q2公募基金合计加仓建材行业4799.58万股,加仓前五名公司:山东药玻(+1331.90万股)、中材科技(+798.89万股)、伟星新材(+675.28万股)、华新水泥(+649.63万股)、中国巨石(+632.94万股);减仓前五大公司:金圆股份(-353.37万股)、北新建材(-173.27万股)、长海股份(-137.70万股)、东方雨虹(-24.33万股)、万年青(-19.88万股)。

3、1-6月全国固定投资增速稳健,开工端韧性较强,竣工端或四季度集中释放。统计局发布数据,1-6月份全国房地产开发投资同比增长10.9%,增速回落0.3个百分点,其中住宅项同比增长15.8%。1-6月份房地产新开工面积增速10.1%,增速回落0.4个百分点;施工面积增速8.8%,增速持平;竣工面积下降12.7%,降幅扩大0.3个百分点。1-6月份房地产开发企业到位资金同比增长7.2%,增速回落0.4个百分点。地产企业到位资金增速自二季度以来持续回落,资金层面仍具备一定压力,竣工意愿不强。我们预计下半年新开工增速将持续回落,竣工端有望四季度改善。1-6月份全国基础设施投资同比增长4.1%,东部、中部、西部投资增速分别为4.4%、9.4%、6.1%,增速环比均有提高。

风险提示:基建及房地产投资增速不达预期、相关政策的不确定性。