核心逻辑:
2018年公司实现营业收入5.9亿元,同比增长23.7%;实现归属于上市公司股东的净利润为9097.8万元,同比增长13.3%。其中报告期内提取股权激励费用1641.4万元,剔除股权激励费用后的净利润增长率为33.7%。随着智能手机市场的发展和5G时代的来临,手机全面屏和曲面屏时代开启,国内柔性AMOLED技术发展和产能逐渐释放,预计行业景气度上行有望延续至2021年,为上游国产材料和设备厂商带来巨大空间。公司4月12日公告D-Lami贴合设备中标京东方绵阳第6代柔性AMOLED生产线项目,中标金额8120万元,D-Lami贴合设备是OLED产线核心模组设备,公司作为该类设备进口替代领导者,随着后续OLED产线建设,成长空间巨大。
盈利预测及建议:
预计公司2019-2021年EPS为0.66、0.87、1.08元,对应动态PE分别为24、18、14倍,考虑公司在光电模组设备上的巨大空间以及在电子装联行业的龙头地位,给予“增持”评级。
风险提示:
光电新业务发展不及预期的风险;下游技术和工艺更迭的风险。
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