丹化科技： 重组斯尔邦本质是实施混改

“此次重组本质上是一个混改方案。基于这样的背景,丹化科技是想通过引入斯尔邦进行混改,并借此完成产业链上的业务整合和协调。”在6月21日下午召开的丹化科技重组说明会上,丹化科技董事兼总裁花峻就斯尔邦拟借壳丹化科技一案给出回应。

丹化科技董事长王斌在说明会现场也坦言,丹化科技最近三年经营性盈利能力波动较大,现有业务的发展面临一定的瓶颈。本次交易拟引入优质民营资本成为上市公司控股股东。

根据重组预案,本次交易拟购买的标的资产斯尔邦的初步定价为110亿元。交易完成后,盛虹石化及其一致行动人博虹实业将持有丹化科技约63.8%股份,盛虹石化将晋身控股股东,上市公司实际控制人将由丹阳市人民政府变更为缪汉根、朱红梅夫妇。

事实上,本次重组与此前缪汉根旗下的民用涤纶长丝资产国望高科借壳东方市场如出一辙:积极响应混改,参与国资上市公司并购重组。据查,国望高科借壳东方市场案已于去年完成,后者已更名为东方盛虹。

据披露,斯尔邦位于连云港徐圩新区,成立于2010年12月,是一家专注于生产高附加值烯烃衍生物的大型民营石化企业,主要产品包括丙烯腈、MMA等丙烯下游衍生物,EVA、EO等乙烯下游衍生物。目前,斯尔邦投入运转的MTO装置设计生产能力约为240万吨/年(以甲醇计),单体规模位居全球已建成MTO装置前列,丙烯腈、MMA、EVA、EO及衍生物等装置产能在行业内名列前茅,对区域产品定价具有一定市场影响力。

丹化科技认为,斯尔邦从事的业务主要以甲醇为核心原材料开展生产,而煤化工是我国目前主要的甲醇制备方式,同时丹化科技目前在内蒙古通辽地区已有相关煤化工项目投产。因此,通过本次交易,双方有利于发挥化工产业协同效应,实现化工全产业链布局,在更大程度上获取一体化产业链附加值,增强在烯烃衍生物行业内的话语权。

整合效应会发挥到什么程度?据斯尔邦总经理白玮介绍,如果重组成功,双方业务融合后的整体能量将更大,“在业务方面,我们会在丹化公司原有较为单一的乙二醇醇化利用的基础上,增加盈利能力较强的烯烃衍生物产品。在经营层面,除了产业链的纵向深化外,在横向方面,比如在市场影响力很大的丙烯腈方面进行扩容,努力在自己擅长的领域,成为国内和国际的单项冠军。”

此外,重组预案中提到,斯尔邦正在建设的丙烯腈二期技改项目规划新增26万吨/年丙烯腈、9万吨/年MMA生产能力,较现有产能增长一倍,预计将于2019年下半年起逐步投产,届时公司将成为国内最大的丙烯腈生产企业之一,为公司未来利润释放奠定坚实基础。

目前,国内丙烯腈产能主要集中在中石化、中石油的下属各地区分、子公司装置中,而斯尔邦是国内第一家正式投产的规模化民营丙烯腈生产商。

那么,作为斯尔邦下半年的重要盈利来源,甚至是未来业绩增长的重要一环,丙烯腈二期技改项目的新进展如何?对此,白玮在现场向记者透露,“对于丙烯腈二期项目,截至上周,整体情况已经完成了95%,丙烯腈二期生产准备工作已经全面展开,我们会按照公司的计划,下半年逐步投产。”