港股策略周报:假期因素利好,关注旅游博彩

策略观点:周五发布的美国一季度GDP环比折年率3.2%,远超市场预期。但拆分来看,超预期的GDP主要是依靠出口拉动,而个人消费和固定投资仍延续了前一季度的下滑趋势。五一假期临近,下周港股休市一天,港股通仅开放前两个交易日,对下周市场流动性带来一定影响。当前港股市场风格回归基本面,我们仍然坚持由下至上配置思路,关注结构性行情,精选基本面扎实、后续成长性可观的标的。关注公用事业、大消费板块。看好博彩板块具有中场优势的标的,预计在人民币汇率相对平稳和清明假期的影响下4月博彩毛收入数据偏乐观,此外内地五一假期的延长也将拉动博彩中场业务收入。此外建议关注受到假期因素利好的餐饮旅游板块基本面有支撑的优质标的,以及迎来中报期的教育板块中业绩超预期且增长持续性较有保障的标的。

行情回顾:恒生指数下跌358.25点,跌幅1.2%,收29605.01点;恒生国企指数下跌257.76点,跌幅2.19%,收11510.87点。中信港股通29个行业中,电力及公用事业(+0.45%)、食品饮料(+0.13%)板块涨幅前二,汽车(-8.75%)、钢铁(-6.48%)、基础化工(-6.28%)板块跌幅前三。估值与盈利:恒生指数PE为11.7,低于均值0.4。恒指PB为1.4,低于均值0.1。中信港股通行业分类下,食品饮料、纺织服装、综合行业PE达到历史最高值,而医药、电力设备、电力及公用事业、机械、轻工制造、汽车、建筑、建材、煤炭板块目前为历史最低值。从PB方面来看,餐饮旅游、计算机、纺织服装板块当前值在各板块中较高,基础化工、煤炭、钢铁行业PB值较低,其中,餐饮旅游、纺织服装、综合、房地产板块达到历史最高值,而电力设备、机械、通信、建筑、煤炭、基础化工板块达到历史最低值。EPS上调幅度前三为综合、餐饮旅游、农林牧渔,EPS下调幅度第一是纺织服装。

市场情绪:恒指周成交额达到3893.0亿港元,较前一周减少204.7亿港元。恒指下跌的同时,全市场卖空比例达19.4%,较前一周下降1.3个百分点。板块卖空比例占前三的是钢铁、国防军工、有色金属,分别占比27.95%、25.72%、24.28%。恒生AH股溢价指数较前一周下跌,为124.75。外围市场情绪方面,VIX指数由前一周的12.1上涨至12.7。

港股通:港股通南向资金净流入4.2亿元,港股通北向资金净流出146.5亿元。其中,南向资金沪港通贡献5.96亿元,深港通贡献-1.76亿元。港股通持股比例上升前三为农林牧渔、基础化工、纺织服装,下降前三的板块分别是电力设备、汽车、轻工制造。参照恒生港股通指数作为标配标准,当前港股通资金超配前三的板块为电力设备、煤炭、农林牧渔。低配前三的板块为通信、餐饮旅游、石油石化。

风险提示:超预期政策,地缘政治风险,人民币大幅贬值。