本周电力设备和新能源板块下跌 5.7%,表现弱于大盘。本周核电跌 3.72%,工控自动化跌3.77%,一次设备跌 4.86%,二次设备跌 4.91%,新能源汽车跌 4.98%,锂电池跌 5.26%,风电跌 6.16%,发电设备跌 6.16%,光伏跌 7.51%。涨幅前五为中光防雷、杭电股份、日月股份、特锐德、中元股份;跌幅前五为天翔环境、科融环境、力帆股份、三变科技、金智科技。
n 行业层面:电动车:5月新能源汽车生产 11.11万辆,同增 28.7%,环比增 4.4%;三部委联合印发《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》 ,规定各地不得对新能源汽车实行限行、限购,鼓励地方支持,加快运营车辆电动化;双积分制陷入僵局,或于年底进行重大调整;丰田联手宁德、比亚迪加速电动车战略,2025年目标 550万辆,其中纯电/氢燃料车 100万辆;特斯拉二季度北美地区交付已达 3.3万辆,如果 6月交付 3.3万辆,即可达到季度新高,并推出奖金计划。新能源:SNEC 展会,400W+组件展出已成各家标配,叠瓦、拼片、半片等都有,隆基发布 166大硅片、爱旭发布 166大电池;国家能源局:2019年一季度光伏装机 5.2GW,同比增长 28%;华能集团转向新能源,收购协鑫新能源 51%股权;中国对原产美国风电机组产品加征 25%关税。工控&电网:首条服务雄按新区特高压工程建成投运,京津冀鲁形成世界首个特高压双回环网。
n 公司层面:隆基股份&通威股份:签订战略合作框架协议,通威入股隆基宁夏银川 15GW 单晶硅棒和切片项目,持有 30%股权,隆基入股通威包头 5万吨高纯晶硅项目,持有 30%股权,分别采购权益产能 2.5倍的硅片和多晶硅;隆基股份:拟在马来西亚投资建设年产 1.25GW 单晶电池项目。汇川技术:更新收购贝思特及募集配套资金相关方案,补充修订了重大事项提示、交易对手及标的情况等内容。宁德时代:部分 IPO 股份解禁,实际可上市流通的股份数量占公司总股本的 43.72%。国轩高科:子公司合肥国轩与华为签订《锂电供应商采购合作协议》。比亚迪:5月新能源车销量 2.1万辆(环比-8.80%,同比+53.77%) ,累计 11.9万辆,同比增长 106.04%。天赐材料:拟公开发行总额不超过 11.4亿的可转债。平高电气:拟申请公开发行公司债券不超过 20亿。北汽蓝谷:北汽新能源5月销量 9009辆(同比-49.68%) 。1-5月累计销量 39087辆(同比-19.83%) 。
n 投资策略:11月光伏政策历史拐点,1月出台平价,4月出台指导电价,5月配额制,5月底出台光伏 19年建设方案,明确 7月 1日截止申报,三季度逐步开启旺季,预计国内并网 40-45GW,出口持续超预期,海外需求预计 85GW+,全球 130GW+,价格已企稳,年底旺季,继续强烈看好光伏龙头。
风电 5月出台指导电价、19年建设管理办法,总体遵照十三五规划,抢装可期,估值不高,核心零部件看好,整机拐点临近,估值修复可期。工控去年 Q1-4增速为 12/9/4/0%,今年 Q1同增 1.7%,5月 PMI49.4,贸易战加剧影响工控弱复苏,估值处于底部,强烈看好工控龙头。19年补贴政策落定,5月产 11.11万辆,同增 28.7%,环增 4.4%,抢装较弱,市场普遍担心 Q3淡季,产业链价格下行,三部委出台方案规定各地不得对新能源车限牌限行和鼓励地方配套支持,预计全年 160万辆,同增 30%+,80GWh,同增 40%+,全球电动化如火如荼,优先布局毛利率见底的全球龙头;今年电网投资有压力,泛在电力物联网是今年战略重点,总体规划待落地,看好龙头。
n 重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服弱复苏、动力总成布局成效初现、收购增厚)、通威股份(政策落定旺季在即、硅料和 PERC 电池龙头)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器有望复苏、估值低)、隆基股份(政策落定旺季在即、单晶硅片和组件全球龙头)、正泰电器(低压电器龙头稳健增长、光伏运营和 EPC 稳健、估值低) 、阳光电源(政策落定旺季在即、逆变器和EPC 龙头)、国电南瑞(电网自动化和特高压直流龙头、受益泛在电力物联网) 、比亚迪(电动车型丰富销量第一、动力电池龙头) 、欣旺达(消费 Pack 龙头逐步配套电芯、动力电池放量元年) 、宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术) 、星源材质(干法全球龙头、湿法开始上量);
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