社融走弱是否会持续_股票频道

社融走弱是否会持续在 3月总量与结构均“完美”的金融数据过后,4月的金融数据似乎跌入了低谷。总量层面,社融绝对的新增量只有 1.36万亿,较预期和去年同期都少了 4000亿左右,存量增速从 10.7%回落至 10.4%。结构层面,企业中长期贷款只有 2823亿,今年以来的新低,委贷+信托贷款新增量-1000亿,也是今年的新低。

我们认为应该以平常心看待社融的波动。在一季度的高增长后,4月份各项数据都有走弱的风险,已经在大部分投资者的预期内了。在现在经济内生增长动能偏弱,仍需依靠逆周期调节政策托底带动的情况下,社融向上的弹性不大,会随着政策力度强弱的变动而波动也是正常现象。

从现在的经济与政策环境来看,短期内社融虽没有大幅改善向上的动力,但并不存在大幅走弱的基础,社融增速下行的压力可能要在三季度后释放。