信用债周报:信用利差收缩,定向降准推进宽信用

一级市场:信用债周度净融资额下降,各品种发行利率整体下行

5月7日至5月13日,企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具共发行103只,发行金额979.80亿元,周环比增加16.00%。信用债净融资额-377.67亿元,周环比减少318.60亿元。

交易商协会公布的发行指导利率各品种整体下行。1年期品种下行幅度在3-5BP之间,3年期品种下行幅度在4-6BP之间,5年期品种变动在5-6BP之间,7年期品种变动在3-5BP之间。从期限看,5年期品种下行幅度最大。从评级看,3年期AA级、5年期AA+和AA级品种下行幅度最大,为6BP;1年期重点AAA级和7年期AA-级品种下行幅度最小,为3BP。

二级市场:市场成交量增长,各品种信用利差整体缩窄

5月7日至5月13日,信用债合计成交5034.65亿元,周环比增加56.67%。企业债、公司债、中期票据、短融、定向工具分别成交338.67亿元、141.55亿元、2,177.88亿元、2,002.76亿元、373.81亿元,企业债、公司债、中期票据、短融、定向工具成交量较前周均有所增长。中短期票据和企业债中,各品种利差整体缩窄,其中1年期AA+级、AA级和AA-级品种利差缩窄幅度最大。城投债中,各品种利差明显缩窄,其中5年期AAA级品种利差缩窄幅度最大,为8.33bp。

中短融与企业债中,期限利差普遍缩窄,5Y-3Y、7Y-3Y利差均处于历史高位;评级利差普遍缩窄,(AA-)-(AAA)利差处于历史高位,位于80.30%分位数,(AA)-(AAA)和(AA+)-(AAA)利差处于历史低位,分别位于5.10%和8.20%分位数。城投债中,期限利差普遍缩窄,7Y-5Y利差均处于历史高位,位于73.60%分位数;评级利差普遍缩窄,(AA)-(AAA)利差处于历史高位,位于81.60%分位数,(AA)-(AAA)和(AA+)-(AAA)利差处于历史低位,分别位于7.50%和1.00%分位数。

信用评级调整统计

5月7日至5月13日,共有6家公司评级(展望)进行调整,数量较前周增加1家,全部为评级(展望)上调。其中新奥生态控股股份有限公司由AA/稳定上调至AA/正面,山东高速路桥集团股份有限公司由AA/稳定上调至AA+/稳定,山东铁路投资控股集团有限公司由AA+/稳定上调至AAA/稳定,招商局港口集团股份有限公司由AA+/稳定上调至AAA/稳定,广州市时代控股集团有限公司由AA+/稳定上调至AAA/稳定,龙翔投资控股集团有限公司由AA+/负面上调至AA+/稳定。