宽松的流动性带来年初以来市场情绪以及交易量的显著修复;目前下游需求显著复苏,地产投资仍呈现一定韧性,基建投资快速增长,机械以及家电等订单有所恢复;从黑色系库存看在高开工的背景下库存高点较去年有所回落,化工里MDI、有机硅单体、氨纶、钛白粉等产品均出现了显著的提价,在经过2018年下半年的持续宽松,我们认为旺季需求会比之前的市场预期强,虽然房屋新开工同比下滑,但基建,地产在建以及竣工项目将同比显著增长;我们维持随着国家政策的陆续落实,需求快速下滑的阶段将过去的观点,我们建议从以下维度关注化工周期:1. 低库存高弹性的白马龙头,比如涤纶-PTA产业链等;2.细分行业供需结构良好:碳酸二甲酯、I+G等;成长股方面,我们看好中间体行业的集中度提升以及海外巨头外包比例加大的趋势。同时建议持续关注进口替代空间大的电子化学品以及未来在新需求领域如功能材料等方面有明确增长的标的;逐步关注受益于上游材料上涨空间有限,盈利有望改善,收入端仍有增长的中游标的。
风险提示
需求出现大幅下滑,通胀超预期,汇率出现波动
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