电子行业2019年第11周周报:《超高清视频产业发展行动计划》带动4K、8K产业发展

上周行情回顾。上周,费城半导体指数下跌3.30%,台湾电子指数下跌1.98%,申万电子指数上涨5.75%,在所有申万行业中,申万电子指数涨跌幅排名第4。从细分板块来看,上周申万电子各主题板块全部上涨,半导体材料板块涨幅最大,上涨了34.86%。上周电子板块中,194家公司上涨,34家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有飞乐音响(+46.84%)、领益智造(+46.61%)、华东科技(+46.47%)、联合光电(+46.44%)、大恒科技(+46.40%)。

上周行业观点。近期,工信部、国家广播电视总局、中央广播电视总台联合发布《超高清视频产业发展行动计划》。行动计划将按照“4K先行,兼顾8K”的总体技术路线,大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用。行动计划还明确了包括突破核心关键器件在内的四大重点任务。从彩色电视数量来看,我国彩色电视基数大,2018年产量达到1.6亿台,全球占比达70%,尽管4K电视销量已占有了一定的市场份额,但整体依旧有较大的更新换代空间。从具体元器件来看,我国部分超高清显示器件的技术水平及出货量已位居世界前列,但图像传感器、专业视频处理芯片等元器件的市场竞争力尚需提升,相关产业有望在《超高清视频产业发展行动计划》的推动下有望获得显著发展。我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是,关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块,不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力,例如光学元件板块。二是,关注国家重点扶持的细分板块,如半导体。

重点推荐公司。捷捷微电:捷捷微电为中国知名的半导体分立器件厂商,产品涵盖晶闸管、防护器件、二极管、MOSFET、碳化硅等多个系列,可广泛应用于家电、照明、安防、通讯、汽车等众多领域。公司目前已经量产的生产线有三条四寸线及尚未达产的半导体防护器件生产线。分立器件可应用于消费电子、工业控制、汽车电子等领域。从应用分布来看,全球的分立器件主要应用于汽车电子(40%)、工业控制(27%),我国的分立器件主要应用于网络通讯(23%)、计算机和外设(21%)。从细分行业增速来看,汽车领域增长最快,工业控制领域次之。作为制造业和汽车业的大国,我国的分立器件市场有很大的成长空间。此外,由于英飞凌以及意法半导体等厂商尚未对市场垄断,国产功率半导体产品也拥有一定的成长机会。得益于较高的产品定价及成本控制能力,公司产品毛利率及净资产收益率均居于前茅。

为满足不断增长的下游客户需求并推出新产品,公司积极募资建设新生产线。随着公司新产线的投产以及MOSFET和IGBT产品的面市,公司的市场竞争力将进一步增强。

风险因素:宏观经济增长不及预期;技术创新,新产品替代现有产品。