国防军工行业周报:市场风险偏好提升,看好军工板块表现

本周市场表现如下:上证综指涨跌幅4.54%,深证成指涨跌幅6.47%,沪深300涨跌幅5.43%,创业板指涨跌幅7.25%,中小板指涨跌幅7.05%,申万国防军工行业指数涨跌幅为6.94%。

市场风险偏好提升,看好军工板块表现。本周市场行情持续火热,上证综指上涨4.54%,创业板指上涨7.25%,军工板块市场表现处于中上游水平,上涨6.94%。行业基本面方面,2019年进入十三五装备采购高峰期,军工企业业绩有望加速增长;估值方面,当前国防军工板块动态估值为56倍,仍处于历史低位。在行业基本面向好以及风险偏好提升的市场环境下,我们看好军工板块后续市场表现;个股方面,一方面推荐关注充分受益装备采购放量的内蒙一机、中直股份、中国海防等;另一方面重点推荐关注迎来基本面拐点的小市值标的久之洋、大立科技等。

行业评级:推荐评级。2018年前三季度,军工行业实现收入、业绩的较快增长,验证了行业高景气周期的开启。展望2019年:需求方面,军队加快转型发展,装备需求持续提升;采购方面,军改不利影响消除,进入五年计划后半段,采购有望进一步加速;改革方面,国企改革、军工科研院所改制、军民融合等改革持续推进,行业发展红利不断。而美国对中国高新技术的封锁,有望加速自主化发展,基于上述判断,我们看好军工行业发展,给予推荐评级。

投资策略及重点推荐个股:基于军工行业受益装备需求释放和改革红利的判断,我们重点推荐以下投资方向:1)推荐受益于军队转型发展对装备需求的核心总装和配套企业,重点推荐中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机、航发动力、中国海防、中航机电、中航光电、航天电器等;2)推荐受益于国企改革和资产证券化,有望受益资产注入的企业,推荐中航电子、国睿科技、四创电子等;3)推荐受益于军民融合国家战略、产业扶持政策的优质民参军企业,推荐高德红外、航锦科技、亚光电子等。

风险提示:1)装备列装进度不及预期;2)行业估值下行风险;3)军费投入及军改进展不及预期;4)国企改革及军民融合进度不及预期;5)相关推荐公司业绩不达预期;6)相关公司资产注入的不确定性;7)系统性风险。