央行2月15日公布数据显示,1月末M2同比增长8.4%,较上月末提高0.3个百分点;社融同比增长10.4%,较上月末提高0.6个百分点,扭转了2017年8月份以来持续回落的格局。我们自去年11月份以后就强调,社融结构已呈现出一定的积极变化,信贷投放有所加快、债券融资持续修复、表外收缩边际缓解,社融增速企稳的因素增多。去年12月末社融增速降幅收窄、今年1月末社融增速回升,或预示着信用收缩压力已一定程度缓解,“宽货币、稳信用”政策效果逐步显现。