国防军工行业周报:国际局势暗潮涌动,看好国防建设投入增长

本周市场表现如下:上证综指涨跌幅2.45%,深证成指涨跌幅5.75%,沪深300涨跌幅2.81%,创业板指涨跌幅6.81%,中小板指涨跌幅6.18%,申万国防军工行业指数涨跌幅为4.73%。

国际局势暗潮涌动,看好国防建设投入增长。美国和俄罗斯相继威胁退出《中导条约》,国际和平增添不稳定因素;2月11日英国国防大臣加文·威廉姆森指出英国要强化与俄罗斯等国家的军事对抗准备,应对大国竞争成为越来越多国家国防战略的选择。而2月11日,美国海军“斯普鲁恩斯”号和“普雷贝尔”号导弹驱逐舰,擅自闯入我国南沙群岛仁爱礁和美济礁邻近海域,侵犯我国主权。在国际和我国周边安全环境存在诸多不安定因素的背景下,加强国防建设,提升军事实力,是维护和平稳定发展环境的根本保障。我们看好我国在国防领域发展投入的持续增长,推荐投资者关注国防建设带来的投资机会。当前国防军工板块指数和估值处于历史低位,而十三五后期装备加速采购下行业景气度提升,国企改革等加速企业活力释放,整体市场环境也逐渐改善,我们看好2019年军工板块投资机会,推荐关注受益于国防建设的总装龙头和核心配套,推荐内蒙一机、中航飞机、中直股份、中航机电、中航电子、中国海防等。

行业评级:推荐评级。2018年前三季度,军工行业实现收入、业绩的较快增长,验证了行业高景气周期的开启。展望2019年:需求方面,军队加快转型发展,装备需求持续提升;采购方面,军改不利影响消除,进入五年计划后半段,采购有望进一步加速;改革方面,国企改革、军工科研院所改制、军民融合等改革持续推进,行业发展红利不断。而美国对中国高新技术的封锁,有望加速自主化发展,基于上述判断,我们看好军工行业发展,给予推荐评级。

投资策略及重点推荐个股:基于军工行业受益装备需求释放和改革红利的判断,我们重点推荐以下投资方向:1)推荐受益于军队转型发展对装备需求的核心总装和配套企业,重点推荐中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机、航发动力、中国海防、中航机电、中航光电、航天电器等;2)推荐受益于国企改革和资产证券化,有望受益资产注入的企业,推荐中航电子、国睿科技、四创电子等;3)推荐受益于军民融合国家战略、产业扶持政策的优质民参军企业,推荐高德红外、航锦科技、亚光电子等。

风险提示:1)装备列装进度不及预期;2)行业估值下行风险;3)军费投入及军改进展不及预期;4)国企改革及军民融合进度不及预期;5)相关推荐公司业绩不达预期;6)相关公司资产注入的不确定性;7)系统性风险。