医药生物行业周报:进入年报披露期,持续布局绩优个股

主要观点

上周为节后第一周,大盘反弹明显,医药板块涨幅6.15%,排名靠前(行业第7),大幅跑赢沪深300;板块上涨主要是市场风险偏好影响,领涨公司多为前期跌幅较大个股。本周之后将进入年度财务报告披露的密集期,我们统计了现有年报预告及快报的医药上市公司业绩。截止本周末,已发布年度财务报告或业绩预告及快报的医药上市公司共计213家(23家为年报,190家为业绩预告),归母净利润增速预告值中位数在20%以上的有99家,占比达46.48%,行业整体业绩向好。我们认为带量采购的悲观情绪已经反映,后期政策将处于小幅调整阶段,短期建议布局业绩稳定增长的绩优龙头,药品板块推荐关注华东医药、济川药业、长春高新,非药板块继续推荐临床CRO泰格医药、连锁药店一心堂、益丰药房、老百姓,角膜塑形镜龙头欧普康视、连锁专科医院龙头爱尔眼科、通策医疗。中长期建议继续关注创新药、优质仿制药、流通板块(商业+药店)以及不受带量采购影响的优质龙头(中药、器械、服务)。

上周市场表现

上证综指上周涨幅2.45%,SW医药生物指数上涨6.15%,行业排名第7,跑赢沪深300;其中,中药(+6.80%)、生物制品((6.73%)、化学原料药(+6.05%)、化学制剂(+5.99%)、医药商业(+5.92%)、医疗器械(+5.27%)、医疗服务(+5.09%)。

行业动态

国务院:对罕见病药品进口和国内环节减按3%计征增值税;江苏卫健委:叫停托管药房;广州GPO:发布15个品种谈判通知;双鹭药业来那度胺降价72%;燃石医学完成8.5亿元C轮融资

板块估值

截至1月19日,SW医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为24.6倍,低于历史平均38.92倍PE(2006年至今),相对于沪深300的最新PE的溢价率为134%。子板块方面,医疗服务板块50倍、医疗器械板块33倍、化学制剂板块31倍、生物制品板块30倍、中药18倍、医药商业16倍。

风险提示

政策变动风险;系统性风险。