首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

海利尔:看好原药制剂均衡发展的商业模式,吡唑产品将承上启下,引领公司新成长

来源:东北证券 作者:陈俊杰 2019-02-01 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件:公司发布业绩预告,预计2018年归母净利润增加0.85-1.72亿元,即3.71亿元-4.58亿元,同比增加30%到60%。扣非后增加0.81-1.62亿元,即3.51-4.32亿元。业绩符合预期。公司业绩实现如此高增长,主要系农药行业高景气度,产品价格维持高位,公司产销量均实现大幅增长。

制剂、原药一体化,技改催生高效益。公司是一家兼具原药、制剂业务的综合性民营农药企业。原药以第一代新烟碱产品吡虫啉、啶虫脒为主,杀菌剂以吡唑醚菌酯为主,产能均为目前国内最大规模;制剂涉及杀虫剂、除草剂、杀菌剂,品种丰富。公司利用原药生产优势同时销售制剂,经营效益突出。我们认为公司核心竞争力在于生产工艺的不断改进优化带来的综合成本下降,这种能力将复制到未来新产品上,行业超额收益将非常明显。

新项目建设投产可期,二线龙头成长加速。公司18年二季度开工建设烟碱类项目(第二、三代品种噻虫嗪、噻虫胺、呋虫胺,合计3500吨),预计今年上半年可实现投产;以及2000吨丙硫菌唑原药项目。

新产能投产以后,公司规模将步入新的台阶。我们认为,在公司彻底消化3500吨新烟碱项目后,配合公司新规划的北京市海淀区的研发基地.未来公司将向万吨杀虫剂巨头迈进。再辅以吡唑醚菌酯和丙硫菌唑两大主流杀菌剂,公司市场占有率有望快速提升。解释,二线龙头将跨过门槛,真正步入一线巨头的行列。

维持”买入”评级。目前在建项目可支撑公司2-3年成长,青岛平度基地我们判断可支撑至少3-5年成长。维持预测18-20年eps2.58、3.16、3.84元,当前股价对应pe为11X/9X/7X,农药里被低估成长确定的绩优股,重点推荐,维持“买入”评级。

风险提示:新项目投产不及预期;产品价格大幅下滑;原材料价格大幅上涨。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示海利尔盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-