首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

上汽集团:四季度业绩承压,龙头优势稳固

来源:山西证券 作者:平海庆 2019-02-02 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件描述

公司发布2018年业绩预告,预计2018年年度实现归属于上市公司股东的净利润约360亿元,同比增加4.6%左右,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为324亿元,同比减少1.5%左右;2018年度整车销量达到705.17万辆,同比增长1.75%。

事件点评

行业整体低迷,龙头优势凸显。从全年表现来看:2018年受到宏观经济下行、中美贸易战等因素影响,行业整体表现不佳,2018年实现销量2808.1万辆,同比下降2.8%,公司年销量同比增速和12个月销量同比增速均优于行业。上海大众汽车、上海通用汽车、上海汽车乘用车、上海汽车商用车、上汽通用五菱汽车、上海申沃客车、上汽依维柯红岩商用车、南京依维柯汽车、上汽正大汽车2018年全年累计销量分别约为206.51、197.01、70.19、12.62、206.78、0.08、5.80、3.10、2.72万辆,同比增速分别为0.10%、-1.50%、34.45%、77.50%、-3.83%、-32.56%、45.03%、-55.90%、123.48%。从四季度表现来看:根据公司公告数据计算,公司四季度累计销售汽车190.52万辆,同比下降9.65%,上海大众汽车、上海通用汽车、上海汽车乘用车、上海汽车商用车、上汽通用五菱汽车、上海申沃客车、上汽依维柯红岩商用车、南京依维柯汽车、上汽正大汽车四季度累计销量分别约为54.84、53.58、19.28、3.38、56.88、0.02、1.10、0.73、0.71万辆,同比增速分别为-7.12%、-16.03%、19.99%、31.89%、-14.03%、-31.86%、17.74%、-61.24%、88.66%,同期汽车累计销量同比增速为-12.98%。

布局完善、技术积累充分,2019年有望维持稳定增长。目前汽车行业增速放缓的趋势已经形成,叠加2019年国内宏观经济压力仍然较大,我们认为2019年汽车销量仍然承压,但是结构性投资机会仍然存在。一是公司产业链布局完善,车型种类覆盖全面,能够快速对市场做出响应;二是公司在研发层面的投入在业内遥遥领先,并努力将创新技术优势向海外溢出,而国内汽车市场逐渐从增量市场转向存量市场,技术革新和产品升级成为必然发展趋势,公司有望凭借技术优势进一步扩大领先优势,率先实现国内车企由大做强的目标;三是公司积极布局新能源汽车、智能网联汽车、移动出行服务等新兴产业,并在核心技术关键领域进行了布局,随着公司新能源汽车品类车型逐渐放量,有望进一步完善公司产品结构,扩大竞争优势。因此,我们认为公司在2019年仍然有望维持稳定增长,在行业激烈竞争中进一步扩大优势。

投资建议:预计公司2018-2020年EPS分别为3.08\3.25\3.46,对应公司1月31日收盘价26.60元,2018-2020PE分别为8.63\8.18\7.69,维持“买入”评级。

存在风险:汽车销量不及预期;宏观经济持续下滑;新能源补贴大幅退坡。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示上汽集团盈利能力一般,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-