商业贸易行业12月零售数据点评报告:12月社零同比增长8.2%,必选、可选消费进一步分化

从名义增长来看,社零和限额增速环比略微改善,但明显低于去年同期。12月社零总额同比增长8.2%,增速环比上升0.1个百分点,比去年同期下降1.2个百分点;限额以上商品零售额同比增长2.2%,增速环比上升0.2个百分点,比去年同期下降4.6个百分点。12月份城镇消费品零售额30329亿元,同比增长8.0%,增速环比+0.1pct;;乡村消费品零售额5565亿元,增长9.3%,增速环比持平。12月份餐饮收入4422亿元,同比增长9.0%,增速环比+0.4pct;商品零售31472亿元,增长8.0%,增速环比持平。

从限额商品零售额结构来看,包括粮油食品类、烟酒类、日用品类、家用电器和音像器材类、家具类等5个品类当月增速环比和同比均有所改善;化妆品类、文化办公用品类、石油及制品类等3个品类当月增速环比和同比均出现下滑;饮料类、服装鞋帽针纺织品类、中西药品类、通讯器材类、汽车类等5个品类当月增速环比有所上升,但仍低于去年同期;金银珠宝类、建筑及装潢材料类等2个品类当月增速环比继续下滑,但高于去年同期。按照细分品类占限额零售总额的比重由高到低,依次为:(1)汽车类占限额商品零售额比重为30.11%,显著高于其他品类,12月汽车类同比下滑8.5%,环比+1.5pct,比去年同期-10.7pct;(2)石油及制品类比重为12.25%,12月同比增长5.8%,环比-2.7pct,比去年同期-4.8pct;(3)服装鞋帽针纺织品类比重为10.87%,12月同比增长7.4%,环比+1.9pct,比去年同期-2.3pct;(4)粮油、食品类比重为9.9%,12月同比增长11.3%,环比+0.7pct,比去年同期+1.6pct;(5)家用电器和音像器材类比重为6.6%,12月同比增长13.9%,环比+1.4pct,比去年同期+5.2pct;(6)中西药品类比重为4.05%,12月同比增长10.6%,环比+1.3pct,比去年同期-2.9pct;(7)日用品类比重为3.84%,12月同比增长16.8%,环比+0.8pct,比去年同期+11.4pct;(8)通讯器材类比重为2.86%,12月同比下滑0.9%,环比+5.0pct,比去年同期-14.3pct;(9)烟酒类比重为2.78%,12月同比增长8.4%,环比+5.3pct,比去年同期+4.5pct;(10)文化办公用品类比重为2.72%,12月同比下滑4.0%,环比-3.6pct,比去年同期-16.7pct;(11)建筑及装潢材料类比重为1.98%,12月同比增长8.6%,环比-1.2pct,比去年同期+3.4pct;(12)金银珠宝类比重为1.95%,12月同比增长2.3%,环比-3.3pct,同比+1.9pct;(13)家具类比重为1.77%,12月同比增长12.7%,环比+4.7pct,比去年同期+0.2pct;(14)化妆品类比重为1.74%,12月同比增长1.9%,环比-2.5pct,比去年同期-11.9pct;(15)饮料类占比1.32%,12月同比增长9.2%,环比+1.3pct,比去年同期-0.4pct。

2018年社零总额同比增长9.0%,低于去年同期1.2个百分点;限额以上商品零售额同比增长5.7%,低于去年同期2.5个百分点;全国网上零售额同比增长23.9%,低于去年同期8.3个百分点。按经营单位所在地分,2018年城镇消费品零售额325637亿元,比上年增长8.8%;乡村消费品零售额55350亿元,增长10.1%。按消费类型分,2018年餐饮收入42716亿元,比上年增长9.5%;商品零售338271亿元,增长8.9%。2018年,全国网上零售额90065亿元,比上年增长23.9%,增速-8.3pct(去年同期32.2%)。其中,实物商品网上零售额70198亿元,增长25.4%(增速-2.6%,去年同期28%),占社会消费品零售总额的比重为18.4%;在实物商品网上零售额中,吃、穿和用类商品分别增长33.8%、22.0%和25.9%。

12月份消费略微回暖,必选消费依然坚挺,可选消费继续承压。12月份,限额以上单位汽车类商品依旧保持下滑态势,增速降幅收窄;包括衣食等在内的基本生活类商品增长较快,其中限额以上单位粮油食品类、服装鞋帽针纺织品类、日用品类商品同比分别增长11.3%、7.4%和16.8%,增速分别比上月加快0.7、1.9和0.8个百分点;1-12月份,限额以上单位粮油食品类、服装类、日用品类商品同比分别增长10.2%、8.0%和13.7%,均保持较快增长。可选消费中,包括化妆品、金银珠宝类商品12月增速较11月分别下滑2.5个3.3个百分点。

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风险提示:中长期行业增速低于预期;消费持续承压;推荐公司业绩不达预期。