互联网行业研究:三款社交应用在同一天发布,针对的真是微信吗?

移动社交应用的战局一直没有结束过:与多数人的刻板印象相反,微信不是移动社交应用的“终结者”,社交战场从来没有结束过。目前,在兴趣社交、垂直社交或弱社交领域,还存在着微博、百度贴吧、小红书、陌陌、探探、Soul、音遇等十几款活跃度很高的应用;腾讯原有的QQ和QQ空间也并未衰落,还衍生出了兴趣部落、QQ看点等内容社交玩法。总而言之,社交市场并不存在“沉寂已久”的现象,也就谈不上“烽烟再起”。

三款社交应用,只有“多闪”比较有看相:1月15日发布的三款应用中,“马桶MT”主打匿名社交,与Soul、秘蜂、一罐等定位类似;这个市场太小,而且现有产品比较成熟,新来者的空间不大。“聊天宝”就是“子弹短信”的功能扩展,而“子弹短信”在昙花一现之后已经基本出局,再次兴起的可能性不大。只有主打视频社交、年轻人社交的“多闪”有一些看相,而且可以得到今日头条、抖音的流量输入。

“多闪”针对的真的是微信吗?好像不是。我们认为,“多闪”的直接对标产品不是微信,而是微博、陌陌和QQ的综合体。在兴趣社交方面,它与微博类似;在视频社交方面,与陌陌有重叠;在主打年轻人休闲关系方面,与QQ形成竞争。事实上,腾讯的产品线上已经有一款与“多闪”定位类似的社交应用,那就是QQ(包括附属的QQ空间、兴趣部落等)。无论今后“多闪”会不会冲击微信的基本盘,目前它尚未与微信形成直接竞争。在目标用户方面,QQ目前主打未成年人、学生,“多闪”的年龄定位稍高,以年轻白领为主。

微信的“有所不为”,成就了对手的“有所为”:在中国移动互联网头部应用中,微信是最克制的一个。在1月9日的微信公开课上,张小龙做了4个小时的演讲,全面阐述了他的极简主义、唯美主义产品观,强调不在乎用户时长、做减法而不是加法、不追求激进变现的设计思路。既然微信“有所不为”,就一定会留下巨大的空白地。无论是抖音还是快手,都只能冲击微信的用户时长(这恰恰是微信不在乎的),不能冲击它的强社交关系。换句话说,一个人看完短视频、玩完游戏,仍然会回到微信处理人际关系。这是微信乃至整个腾讯唯一的底线,也是“马桶MT”、“多闪”、“聊天宝”无法冲击的。所以,张小龙说:不担心竞争对手,只担心微信自己偏离航道。

腾讯可以高枕无忧吗?绝对不能!即便“多闪”等新兴社交应用不会冲击微信的基本盘,腾讯仍然不能掉以轻心。首先,“多闪”与QQ的定位有一些重叠,而QQ至今仍是腾讯游戏的重要流量来源,以及信息流广告的入口之一;腾讯绝不能承受QQ大幅度衰落的风险。其次,微信不在乎用户时长,但是腾讯旗下的其他应用(尤其是视频、音乐、游戏等内容应用)在乎,必须采取有效措施留住用户。第三,更多的社交应用竞品可能还在等待入局。当然,在现阶段,压力最大的还不是腾讯,而是那些用户黏性相对较弱的垂直社交应用。

投资建议

我们认为,2019年整个互联网行业都受到了宏观经济下行的影响,而且监管环境也不太宽松。包括腾讯、阿里巴巴在内的大型互联网公司面临着转型的压力,需要为今后5-10年积蓄弹药、寻找新引擎。本次三款社交新应用发布,直接影响的将是微博、陌陌等,但是目前还很难判断具体的影响幅度;当然,影响不一定是负面的,也可能产生正面的“溢出效应”--2018年,抖音的异军突起就为陌陌、欢聚时代等产生了正面影响。

风险提示宏观经济风险;监管风险;技术替代风险;海外扩张风险;估值偏高。