2018年12月份外贸数据点评:外贸弱势或将成为2019年的常态_股票频道

近两个月我国外贸增速急剧下滑,考虑到我国对不同贸易伙伴、不同进出口商品增速均出现了非常明显的普遍性走弱,近期外贸增速大跌的原因并不能简单归结为中美贸易争端、国际油价下滑等单一外部因素;我们认为,包括中国在内的全球经济动能减弱是外贸呈现弱势的深层次原因。全球PMI 自2018年初持续回落,但彼时中、美PMI 尚能保持基本平稳;此后中国PMI 从2018年9月开始显著下行,美国PMI 在2018年12月也出现了大幅下跌,中、美经济形势双双呈现疲态,为2019年全球经济进一步蒙上阴影。在这样的局面之下,外贸弱势或将成为2019年的常态。不过,由于近两个月进口增速相对出口增速下降更快,短期来看衰退式顺差的积累可能有助于提升外贸单一领域对经济增速的贡献;但考虑到中美贸易谈判将大概率朝着缩减中美贸易顺差的方向推进,且美国是我国最大的顺差来源,预计2019年我国整体贸易顺差缩窄应该仍是大概率事件。