电子行业2019年第3周周报:国内手机市场规模大幅下降,市场集中度显著提升

上周行情回顾。上周,费城半导体指数上涨6.04%,台湾电子指数上涨4.70%,申万电子指数上涨5.02%,在所有申万行业中,申万电子指数涨跌幅排名第4。从细分板块来看,上周申万电子各主题板块全部上涨。上周电子板块中,有203家公司上涨,24家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有春兴精工(+31.84%)、麦捷科技(+29.36%)、合力泰(+23.13%)、利通电子(+19.57%)、科力远(+18.02%)。

上周行业观点。上周,中国信通院发布《2018年12月国内智能手机市场运行分析报告》。根据报告,2018年全年,国内手机市场总体出货量为4.14亿部,同比下降15.6%;上市新机型764款,同比下降27.5%;国产品牌手机出货量为3.71亿部,同比下降14.9%,占同期手机出货量的89.5%;智能手机出货量为3.90亿部,同比下降15.5%,占同期手机出货量的94.1%,其中安卓手机在智能手机中占比89.3%。从智能手机厂商的分布情况来看,排名前十的厂商合计出货量份额达到93%,较上年同期提高7.9个百分点。整体来看,受普及率提升及新功能驱动力下降等因素影响,2018年我国手机出货量明显下降。从趋势来看,明星品牌、明星产品竞争力实现了进一步提升,行业集中度实现了显著的提升,排名前十厂商的市场份额增长明显。于此同时,国内消费者对于国产品牌的认可度得到了进一步的强化,国产品牌手机出货量下降幅度低于市场总体0.7个百分点。我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是,关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块,不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力,例如光学元件板块,具有较高的成长空间。二是,关注国家重点扶持的细分板块,如半导体。

重点推荐公司。捷捷微电:捷捷微电为中国知名的半导体分立器件厂商,产品涵盖晶闸管、防护器件、二极管、MOSFET、碳化硅等多个系列,可广泛应用于家电、照明、安防、通讯、汽车等众多领域。公司目前已经量产的生产线有三条四寸线及尚未达产的半导体防护器件生产线。分立器件可应用于消费电子、工业控制、汽车电子等领域。从应用分布来看,全球的分立器件主要应用于汽车电子(40%)、工业控制(27%),我国的分立器件主要应用于网络通讯(23%)、计算机和外设(21%)。从细分行业增速来看,汽车领域增长最快,工业控制领域次之。作为制造业和汽车业的大国,我国的分立器件市场有很大的成长空间。此外,由于英飞凌以及意法半导体等厂商尚未对市场垄断,国产功率半导体产品也拥有一定的成长机会。得益于较高的产品定价及成本控制能力,公司产品毛利率及净资产收益率均居于前茅。为满足不断增长的下游客户需求并推出新产品,公司积极募资建设新生产线。随着公司新产线的投产以及MOSFET和IGBT产品的面市,公司的市场竞争力将进一步增强。

风险因素:宏观经济增长不及预期;技术创新,新产品替代现有产品。