钢铁行业数据周报:限产和需求博弈钢价短期震荡

供给方面,我们通过追踪排放数据看到唐山限产实际的执行力度开始小幅回升,热卷供给受到较大影响。整体供强需弱下,本周板材和长材价格走势分化,长材继续下探,板材小幅回升。我们前期认为今年冬季实际环境质量干扰限产力度,短期钢价或存在博弈,但趋势性机会不大。随着需求季节性转弱,钢价仍然有向下可能。中期看,官方公布的1-11月份房地产开发投资仍在高位,基建投资企稳,制造业投资持续扩大,全社会固定资产投资持续回升,需求有较好韧性,钢价不具备过度下跌的基础,应关注超跌反弹的节奏性机会。

全国高炉产能利用率微降,钢材产量周环比减少。Mysteel 调研的本周全国163家钢厂高炉开工率65.75%,环比上期降0.13个百分点,较去年同期升3.87个百分点,剔除淘汰产能的利用率为75.81%,较去年同期升25.17个百分点,钢厂盈利率71.17%,环比上周降0.61个百分点。电弧炉开工率降至66.32%,产能利用率降至60.82%。本周铁矿石日均疏港量为267.75万吨,周环比降0.40%。本周五大品种周产量环比减少38.63万吨,螺纹减少5.54万吨,热卷减少22.42万吨。

终端需求继续下降,本周社会、钢厂库存同步上升。本周全国主流贸易商建筑钢材成交76.94万吨,周环比下降3.90万吨,较去年同期升2.02万吨。本周螺纹钢社会库存上升8万吨,线材上升3万吨,热卷下降8万吨,冷轧上升13万吨,中板下降3万吨,总社会库存上升13万吨。国内钢厂建筑用钢库存周环比上升12.31万吨,其中螺纹钢升11.84万吨,线材库存升0.47万吨。钢材总库存较上周环比微升1.22万吨。

本周主要钢材品种价格继续下跌。沪螺纹周环比下降50元/吨,热卷、中板、冷轧分别涨60、

10、10元/吨。螺纹钢、热轧、冷轧和中厚板现货价格分别为3870、3880、42

10、3830元/吨。本周铁矿石价格上升,唐山方坯涨40元/吨,废钢涨70元/吨,焦炭与上周持平。

长、短流程钢厂盈利有所回升。本周螺纹钢、热卷、冷轧和中厚板的吨钢成本滞后毛利分别为252、150、-87和68元,分别变化105、199、156和156元/吨。短流程螺纹钢的当周吨钢成本上涨74元,吨钢成本为3286元(不含税);短流程螺纹钢成本滞后吨钢毛利上涨66元,维持亏损58元/吨,低于长流程310元。

投资建议:关注行业兼并重组带来的板块行情 下周投资组合:宝钢股份(20%)、三钢闽光(20%)、鞍钢股份(20%)、首钢股份(20%)、马钢股份(20%)。