报告摘要:
7月份全国商品房销售面积增速转为正增长,结束连续8个月负增长。当月为13.3%(上月为-3.3%)。回升幅度较大,我们认为有基数原因,更多来自于市场本身的回暖。
7月份房屋新开工面积同比创新低,幅度超预期,当月为-26.7%(上月为-16.3%)其中有去年同期基数较高的因素,但7月份新开工面积数量本身也创下近两年多的新低,反映开发商在近期销售明显好转的情况下,仍谨慎控制开工面积,这可能与新房可售面积仍处于高位有关,还可能隐含了开发商对未来需求的某种担忧。我们在草根层面获得的信息显示,开发商对销售的看法已进一步转向乐观,但信心尚不足以加大新开工和大量拿地。我们估计经过未来数月的消化,可售面积有望明显下降,届时新开工增速是否会随之走出谷底,值得关注。
7月份房地产开发投资同比低位波动,当月为9.6%(上月为11.8%)。结合上述新开工数据以及开发商在拿地和新开工方面的偏保守心态,我们预计该指标可能继续低位波动。
维持领先大市-A评级。参考安信宏观报告,7月份多项利率指标反弹,我们认为后续市场利率走势对地产板块投资非常重要,应密切关注相关因素。
风险提示:政策引导市场利率下行效果低于预期,购房需求回升趋势逆转。
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