四川能投发展:新股速递

集团概要集团为四川省宜宾市一家垂直综合电力供应商及服务供应商,具备覆盖发电以及电力分配及销售的服务。集团的业务包括(i)电力业务,包括发电以及供电;及(ii)电力工程建设服务及相关业务(包括电力工程建设服务及电力设备和材料销售)。

有关集团的电力业务主要涉及(i)水力发电;(ii)配电;及(iii)向终端用户销售电力。电力业务的电力是由集团拥有或运营的水电站生产或从第三方供应商采购,其后通过集团的电网分配至工业、商业、家庭及其他用户。

行业概要根据欧睿,宜宾市的总发电量由2013年的272亿千瓦时增加至2017年的318亿千瓦时,复合年增长率为4.0%。根据欧睿,水力产生的电量占2017年总发电量的约72.6%,是宜宾市的主流发电方式。于上述期间,宜宾市水电上网电价介乎每千瓦时0.29元人民币至每千瓦时0.31元人民币不等。

风险估值集团绝大部分收益来自向位于四川省宜宾市供电服务区的客户的电力销售,业务增长很大程度上依赖宜宾市的经济持续增长。如果宜宾市经济不能像预期一样增长或该市的经济或社会状况发生任何重大不利变动,则集团的业务、经营业绩和财务状况也可能遭受重大不利影响。

根据招股文件,假设全球发售已于2018年6月30日完成,按紧随股份发售完成后预期发行10.74亿股股份计,折合未经审计备考经调整每股有形资产净值区间为2.64元至2.78元(按1.00港元兑0.8876元人民币的滙率计算)。