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国信转债交债指数系列之一:转债交债风格指数编制

来源：国信证券

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作者：董德志,柯聪伟 2018-12-13 00:00:00

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风格指数编制的背景与意义

2017年以来,转债市场快速扩容,且2014年交换债开始出现,其呈现发行个数少但单体发行规模大的特征。目前转债和交债的合计总市值接近2500亿,标的个数113只,均达到历史顶峰。另外,待发券规模合计接近5000亿,转债和交债正在成为一类重要的大类资产。

在这样的背景下,我们认为转债风格指数的编制至少有两方面的意义。从投资意义上看,随着转债市场扩容,传统单独跟券的难度不断加大,转债策略更加灵活和多元化,而目前市场上仅有中证转债指数这个单一的综合指数,无法作为多元化策略的业绩比较基准。从研究意义上看,转债正在成为债和股之间的一类重要大类资产,转债风格指数的编制将使得转债在大类资产中的轮动研究变得更加精细化。

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