盈利下行阶段没有大家想象的那么可怕,A股的估值已经比较充分地反应了明年的盈利下滑。
短周期盈利下滑明年很难触发长期风险,不能忘记产业集中度提升、各行业产能收缩带来的正面影响。
每一轮行情的中后段都会出现一个框架外的变量影响风险偏好,但一年后又会被大家忘记,贸易战2019年上半年很重要,下半年可能会被忘记。
散户离场已到尾声,2019年即使美股继续调整,海外资金大概率还是会增配A股,国内机构在流动性改善的背景下配置A股也可能超预期。
现在到2019年初市场会有一个季度反弹的窗口,2-3月份之后,需要重点规避季报&春季经济数据,那时候可能是最后的利空落地阶段。
年的风格可能会不连续,上半年博弈政策,成长板块占优,下半年龙头领涨,主板龙头可能会回归。
主板和成长股历史上的业绩分化是偶然,以后会趋同。
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