中天城投近期表现强劲点评:上涨如期而至,仍有上升空间

事项:

10月18日,我们在《国信证券--行业新锦囊》中将中天城投重新纳入重点推荐并阐明了逻辑,10月22日,我们又推出跟踪报告《厚积薄发的优质资源股》予以强化。在我们推荐后,截止11月2日,中天城投累计涨幅29.78%,大幅跑赢行业28.26个百分点,跑赢大盘25.71个百分点。表现强劲。

评论:

我们的推荐逻辑已获得了市场认同

我们在10月18日重新将中天城投纳入重点推荐对象的背景是:通胀预期+人民币升值导致9月底至10月中旬资源品股票暴涨。我们认为中天城投拥有矿业(潜在)、旅游、会展商业、土地一、二级联动、工业园区等优质资源,合理价值24.5元,理应获得较好的表现。在我们推荐之后的12个交易日,中天城投大幅跑赢板块和大盘,表明我们的推荐逻辑已获得市场认同。我们认为下一阶段仍有上升空间,理由如下。

潜在矿产前景广阔,未来将向新矿种--钒进军

公司抓住贵州拥有丰富矿产资源的重大机遇,积极拓展矿产资源业务。目前在锰、煤两大资源业务已取得初步进展:

(1)锰,目前已成为生产动力电池领域锰酸铁锂正极材料的重要原料。公司于08年取得遵义小金沟锰矿的探矿权,该矿位于遵义市区南,距遵义城区约4.5公里,属国家大型锰矿之一的铜锣井锰矿之北缘,与铜锣井锰矿为同一含矿层,初步探明经济可采量为2000万吨左右,矿石品位在18%以上,属大型富锰矿,目前已设立从事矿产业务的新公司,进入公示阶段,预计明年有望将采矿权纳入囊中,若此,最保守能提升公司价值2.1元/股;

(2)公司于08年已获取赫章野马川和威宁疙瘩营两座煤矿探矿权,目前的勘探和化验基本结论如下:①贵州赫章野马川煤矿矿区煤层为4层,主要可采煤层的平均厚度为1.21m,煤层较稳定,确定煤种为3号无烟煤,资源量18766万吨,其中332级储量5573万吨,333级储量13193万吨,该矿预计经济可采储量为9383万吨;②贵州威宁疙瘩营煤矿资源量22094万吨,其中333级储量5122万吨,334级储量16972万吨,该矿预计经济可采储量为11047万吨,储备报告已经贵州省国土资源厅文件矿产资源储备评审备案。两座煤矿合计经济可采储量总共达2亿吨,根据我们初步估计,若采矿权被纳入囊中,最保守能贡献价值5.2元/股。

(3)除猛、煤两大矿产资源以外,公司还曾在公告中表示:密切关注贵州省内其他优势矿产资源,陆续开展钒矿等其他矿产资源的开发评估等前期工作。钒广泛用于军事工业中,是制作能击穿40CM厚钢板穿甲弹的重要材料。我们预计钒矿很可能是公司未来在矿产资源业务拓展方面的新方向,有望成为公司未来增长的新亮点。