4月份统计局房地产数据点评:新开工增速下滑幅度继续收窄

前4月全国房地产市场的各项数据符合我们前期的判断,也与微观市场数据相符合。往前看,我们认为楼市量价的涨幅将继续趋缓。虽然楼市的风险依然尚未完全释放,但地产股经过4、5月份的调整目前已具备一定的安全边际,加之政策边际改善,预计短期地产板块将有所反弹。建议适度参与,标的推荐一二线龙头万科A,荣盛发展和首开股份。

开发投资增速继续下滑。前4月,全国房地产开发投资2.2万亿元,同比增长16.4%,增速环比一季度再次下滑0.4个百分点。过去的规律显示,开发投资滞后销售半年左右的周期,因此,若全国楼市在二季度仍无好转,开发投资增速仍将继续下行。事实上,我们认为全国房地产开发投资的增长高峰已过,14年全年来看,预计增长15%左右。

新开工增速下滑幅度继续收窄。前4月,全国房屋新开工面积4.3亿平米,同比下降22.1%,下降幅度较一季度收窄3.1个百分点。这符合我们上期的判断:考虑到13年基数前高后低的情况,后续新开工同比增速将有所恢复。其中,住宅新开工面积3.1亿平米,下降24.5%。新开工大幅下滑而开发投资依然较快增长的原因,我们认为在于存量项目:前4月全国房屋施工面积56.5亿平米,同比增长12.8%。预计全年新开工面积基本与13年持平。

商品房销售东部地区回落更为明显。前4月,全国商品房销售面积2.8亿平米,同比下降6.9%;销售金额1.8万亿元,同比下降7.8%,其中,住宅销售额下降9.9%。分地区看,东部地区销售额10967万亿元,同比下降14.0%,降幅扩大2.5个百分点;中部地区销售额3655亿元,增长5.1%,增速回落3.3个百分点;西部地区销售额3684亿元,增长2.1%,增速回落1.9个百分点。这反映出本轮调整的特点:东部地区的下滑势头更为明显,同时,从年初市场数据变化看,一二线城市调整和分化的趋势更明显。考虑到13年同期基数较高,我们认为二季度楼市增长仍不会有明显改善。

开发资金增速再次回落。前4月,房地产开发企业到位资金3.7万亿元,同比增长4.5%,增速较一季度回落2.1个百分点。其中,国内贷款同比增长16.5%;反映预收款和按揭贷款的其他资金下降5.5%,与楼市去化放缓及银行按揭贷款发放延缓相符合。

风险提示:系统性风险;资金风险。