持续激励可期,助力业绩增长,维持推荐.
公司09年推出的激励基金管理办法对业绩释放推动作用明显,新一期的激励计划将在2011年推出,若此,由于关乎两期激励计划对应的奖金,公司管理层释放业绩的动力将较之前更强。预计2010-12年EPS分别为1.2、1.64和2.17,对应的PE分别为15.6、11.5和8.6,RNAV27元,P/NAV为0.8,估值优势明显。