万科A:1季度销售额同比增41%,14年地产收入已锁定41%

1季度销售同比增长41%,14年地产收入已锁定41%

2013年3月份,万科(000002.CH/人民币10.98;200002.CH/港币15.30,买入)实现销售面积127.2万平米,环比增长52.9%,同比增长15.7%;销售金额152.0亿元,环比增长62.2%,同比增长31.9%,3月成交量同比、环比双双增长主要是因为3月的新推盘为170亿元,远高于2月份的50-60亿元推盘;单月销售均价11,950元/平米,环比增长6.1%,同比增长14.0%。

1季度中,公司实现累计销售面积371.5万平米,同比增长23.5%;累计销售金额436.5亿元,同比增长40.5%;累计销售均价11,750元/平米,同比增长0.5%;展望2季度,公司推盘货值约超过400亿元,较1季度的340亿元有20%以上的增长,考虑到去年2季度的同比低基数,因此预计2013年2季度的销售同比增长幅度将有望进一步小幅扩大。并且在全年丰富可售资源的背景下(全年预计2,500亿元),我们维持公司13年销售有望达到1,700亿元的判断,同比增长超20%。

预售锁定方面,至3月末,公司的已售未结算金额锁定了我们对2013年房地产业务预测收入的100%和2014年的41%,预售锁定率表现突出。

维持买入评级

万科快周转、主打精装修及刚需产品的战略适合其当前的规模发展要求,符合消费者自住需求的变迁,同时也适应了行业调控大方向的要求。在2013年中,我们预计公司销售额有望达到1,700亿元,同比增长超过20%。公司近年来购地成本控制得宜、覆盖城市的深度和广度不断增强,在2013年,万科作为行业龙头将持续受益行业集中度提升的大趋势。我们维持公司2013-14年业绩预期分别为1.43元和1.75元,并维持对公司A、B股的买入评级。