报告摘要:
1.2014年4月26日,格力地产公布了2013年年报。公司2013年实现营业收入21.64亿元,同比增长33.25%;实现归属于母公司所有者的净利润3.53亿元,同比增长9.77%,每股收益0.61元,与我们的预测基本一致;加权平均净资产收益率13.21%,比上年同期减少了1.6个百分点。公司提出每10股派发现金红利2元(含税)的分预案。
2.点评:
2.1.2013年公司销售回款比上年大幅增长,预计未来波动性较大。
2.2.土地储备小幅增长,公司需加快项目周转。
2.3.土地储备大幅增长,但仍低于2010年水平。
2.4.毛利率水平稳中有降,符合预期,但仍属于较高的水平。
2.5.公司债务结构改善,短期无现金周转之忧。
2.6.盈利预测及投资评级:2014年每股收益为0.64元;2015年每股收益为0.69元;2016年每股收益为0.72元,给予增持的投资评级。
2.7.风险提示:房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡,都会使我们的业绩预测不达预期,提醒投资者注意投资风险。
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