房地产行业研究周报:假期影响消除,成交回升

新房成交情况

周成交全部上升,日均成交涨跌互现。北京成交9.9万平方米,环比上升61%;上海成交22.9万平方米,环比上升12%;深圳成交3.7万平方米,环比上升42%;三市成交量分别为11年周均的75%、90%和70%,工作日日均成交分别环比上升28%,下降20%和8%。三城市去化周期分别为13.6、4和11.3个月。

本周重点监测的二、三线城市仅有4个成交量环比下降,占比15%。大连、海口、厦门和青岛成交量成交涨幅均超100%,分别为725%、210%、127%和123%。四个成交下降的城市为南昌、南京、贵阳和包头,降幅分别为-29%、-19%、-9%和-3%。

二手房成交情况

北京本周二手房成交 20万平米,环比上升52%;天津成交8.2万平米,环比上升92%;深圳成交16.6万平米,环比上升74%;杭州成交1.6万平米,环比上升78%。四城市成交量分别为11年至今周均的68%,99%,94%和69%。二手房升幅较大主要是由于调休上周基数较低,四城市工作日日均成交量分别环比上升4%、15%、5%和24%。

均价方面,天津和深圳分别环比上升 3%和12%,杭州环比下降3%。

土地市场

本周北京、上海和深圳均无推出无成交。

本周二三线城市中沈阳推出量最多,推出 10宗89万平米,其次是杭州和广州分别推出3宗7万和1宗6万平米;本周土地成交量居前的是大连、武汉和天津,分别成交3宗28万平米、8宗25万平米和6宗16万平米。

新开工增速放缓 销售好于预期1-3月全国房地产开发投资额8846亿元,同比增34.1%,新开工3.98亿平米,同比增23.4%。增速分别回落1.1和4.5个百分点,但绝对量仍处于高位,3月单月投资额和开工面积分别为10年平均水平的114%和152%。

绝对量水平较高主要是受惯性因素影响。预计未来增速将继续回落,考虑保障性住房的影响,维持全年房地产投资增长24.8%,新开工增长11%的预期。

1-3月商品房销售面积1.76亿平米,销售额1亿元,同比增14.9%和27.3%,增速略超预期。我们重点监测的25个城市销售面积同比下降29%,因此成交量上升主要由三四线公司贡献。预计4月份随推盘增加和开发商转为积极的销售策略,一、二线城市成交量将有所回升。

投资策略

我们认为目前成交已经处于筑底阶段,未来随推盘量的放大,成交回升的概率较大。并且在周期类公司中,地产股的估值水平也较有吸引力,板块存在轮动机会,继续建议增持地产股,等待估值水平的回升。

继续推荐一线龙头中的保利地产、万科、金地集团、招商地产;未来受益保障房建设的中天城投、北京城建、首开股份;以及重估折价率较高的华业地产、冠城大通和宁波富达。