长城地产周刊第177期:楼市颓势依旧,反弹行情难延续

投资建议:

长期盈利角度来看,再融资放开有利于降低上市房企资金成本,但短期尚看不到直接影响。我们认为再融资事件对板块的情绪影响暂告一段落,周期反弹带动的估值上扬是此前行情的催化剂,但接下来的地产股走势依然要视楼市成交的“脸色”,楼市8月以来成交低迷,使得反弹未能有较好的基本面支撑,行情恐难延续。维持行业推荐评级,推荐万科A、保利地产、金地集团、荣盛发展。

要点:

楼市:成交下降,价格上升,库存略升。

销量:上周重点城市销量指数环比下降11%。其中一线城市销量环比下降6%,二线城市环比下降13%。今年以来平均销量指数同比增加14%,最近四周移动平均销量指数同比下降25%。

价格:重点城市房价指数环比上升2%。其中一线城市房价环比上升4%,二线城市房价则环比上升1%。今年以来平均房价指数及最近四周移动平均房价指数分别同比增加了6%和2%。

库存:一线城市库存指数环比上升1%、二线城市库存指数环比上升1%,重点城市库存消化指数环比上升1%。

未来成交展望:8月亦为成交淡季,加之基数原因,我们预计销量将延续低位徘徊态势。

土地推出:一线城市推出土地12宗,推出面积59万平方米,较上周减少125万平方米;二线城市推出土地76宗,推出面积232万平米,较上周减少511万平方米。

土地成交:上期一线城市成交土地33宗,成交面积164万平方米,较上周增加110万平方米;二线城市成交土地63宗,成交面积390.4万平米,较上周增加38万平方米。

风险提示:政策风险;系统性风险。