房地产行业研究周报:销售分化,配置周转类公司

北京成交回落,上海深圳小幅上升。

北京成交面积环比下降21%,成交14.7 万平米,低于10 年至今周均13%;可售面积为798 万平方米,按套数计算的去化周期为11.5 个月,环比上周下降1.2 个月。

上海本周成交面积环比上升 6%,成交31.8 万平方米,高于10 年至今周均30%。去化周期为3.2 个月,环比下降0.4 个月。

深圳本周成交面积环比上升 5%,成交4.3 万平方米,低于10 年至今周均6%;去化周期为11.2 个月,环比下降1 个月。

本周重点监测的二、三线城市成交量有 13 个环比下降,占比54%。成交量下降幅度最大的是哈尔滨、宁波和青岛,降幅分别为-56%、-37%和-37%。成交量上升幅度最大的是温州、南京和厦门,幅度分别为112%、111%和74%。

统计局公布全国待售商品住宅存量为 1.1 亿平方米。这一数据仅同比增长0.2%。如果按6 月份住宅销量计算,目前全国的去化周期仅为1.3 个月,按06 至09 年各年中月度销量的平均值计算分别为1.8、1.2、2.3 和1.6 个月,目前供求关系并不算明显恶化,单从这一数据反应的供求关系分析,房价下跌压力也并不大。

销售分化,配置周转类公司。银行业协会对三套房政策的从严要求,以及近期通胀压力上升可能连锁带来的紧缩货币政策会压抑行业复苏的速度,企业的推盘节奏和销售策略的不同将会带来差异化的销售表现。目前我们建议重点关注追求周转、可售资源丰富,并且估值也更具吸引力的一线公司,推荐万科,保利地产。