整体上看,基数原因+边际改善,房地产开发投资、新开工面积增速等各项数据触底回升趋势明显,销售大幅回升。往后看,投资和新开工依然有向好的惯性,但政策和楼市的不确定性,让全年开发投资和新开工均充满了未知数。我们维持行业推荐的投资评级,但后续政策压力尚未释放,板块估值短期仍将承压。标的推荐华夏幸福、中南建设、招商地产、保利地产、荣盛发展、首开股份。