维持上周投资组合不变。
我们的地产股票组合截至上周末(2010.12.17~2012.5.21),不考虑冲击成本的整体组合涨幅17.76%。同期地产板块的累计跌幅7.62%,上证综指跌幅18.85% 。本周我们的调整了地产股票组合,减持万科A,增持保利地产和金融街。个股推荐为:招商地产、华侨城A、万科A、保利地产、金融街、首开股份、世茂股份、金地集团。
成交量止步调整,市场回归观望,降价空间有限。
本周各重点城市成交量环比变动不一,整体略有下降。在没有新的政策放松的前提下,成交量进一步上升的动力丧失。改善性需求虽然有一定释放,但有碍于贷款首付成数的限制,改善需求的支付能力受到抑制。从限贷角度看,目前主要城市的成交量基本是成交量的顶部,很难在限贷政策不放松的条件下形成有效突破。值得注意的是土地市场的价格水平下降,这将实现土地市场加速见底,我们预期四季度土地市场见底。而土地作为新开工的先行指标,新开工也将于明年一季度见底。
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