地产行业周刊第159期:节后楼市景气延续

投资建议:

节后楼市景气延续,成交同比大幅上升,价格亦有所回落,政策尚不明显,行业预期整体有所改善。我们维持行业“推荐”的投资评级,但从估值方面看,前期快速上涨后,目前重点地产公司13年市盈率已超过10倍,而12年重点地产公司平均估值水平最高在11倍左右,从这个角度看,地产股估值趋于合理,向上的空间在收窄。标的推荐华夏幸福、中南建设、招商地产、保利地产、荣盛发展、首开股份。

要点:

楼市:节后楼市景气延续,价格小幅回落。

销量:由于元旦假期备案滞后因素,上周重点城市销量指数环比大幅上升32%,就我们关注的重点城市而言,一线城市销量指数环比上升35%,二线城市销量指数环比上升31%。且从同比数据来看,节后楼市景气延续,上周销量指数同比去年同期大幅上升了90%(一线城市136%,二线城市70%)。今年以来平均销量及最近四周移动平均销量指数分别同比增加了81%和68%。

价格:重点城市房价指数环比下跌2%,今年以来平均房价指数及最近四周平均房价指数分别同比增加了16%和15%。我们判断未来房价下跌仍是小概率事件。

库存:上周重点城市库存消化指数环比略涨1%,开发商加大推盘是主要原因。未来成交展望:12年由于受春节影响使1月份成交基数较低,因此我们判断今年1月份销售同比将有较大幅度增长。

土地推出:上周一线城市推出土地2宗,推出面积119万平方米,较上周增加53万平方米;二线城市推出土地103宗,推出面积458万平米,较上周增加84万平方米。

土地成交:上周一线城市成交土地19宗,成交面积55万平方米,较上周减少4万平方米;二线城市成交土地37宗,成交面积148万平米,较上周减少72万平方米。

风险提示:政策风险;系统性风险。