地产周刊第165期:成交尚活跃,板块估值承压

投资建议:

整体而言,楼市成交持续活跃,我们维持行业“推荐”的投资评级。但国五条细则落地,强度超预期且尚存后续政策压力,板块估值继续承压,面临持续调整,短期建议保持谨慎。标的推荐金地集团、中南建设、华夏幸福、万科A、招商地产、保利地产、首开股份。

要点:

楼市:成交持续活跃,价格基本持平。

销量:上周重点城市销量指数环比大幅增加39%,其中一线城市销量指数环比增加42%,二线城市销量指数环比增加37%。随着节后开发商推盘逐渐增加,销售持续活跃。今年以来平均销量指数同比增加88%,最近四周移动平均销量指数同比减少4%。

价格:重点城市房价指数环比基本持平,政策压力增大。今年以来平均房价指数及最近四周平均房价指数分别同比增加了10%和6%。

库存:上周一线城市库存指数环比下降3%,二线城市库存指数环比下降2%,库存持续走低。

未来成交展望:我们判断,从“新国五条”出台到3月末各地发布细则之间的一个月内,二手房市场的成交量会放大,这主要缘于买卖双方均对20%个税的恐惧与躲避,交易集中释放。部分需求转而投向新房市场,或保持观望。3月楼市预计成交有放大,房价短期大涨概率不大,地方细则出台后,预计市场将重回3~6个月的观望和消化期。

土地推出:上期一线城市推出土地31宗,推出面积116万平方米,较上周增加39万平方米;二线城市推出土地176宗,推出面积666万平米,较上周增加359万平方米。

土地成交:上期一线城市成交土地46宗,成交面积209万平方米,较上周增加161万平方米;二线城市成交土地106宗,成交面积369万平米,较上周增加17万平方米。

风险提示:政策风险;系统性风险。