房地产:督查未超预期,市场热中有冷

国务院督查组强调要立即纠正放松调控苗头,但目前并无超出预期的措施出台。督查组肯定“各地高度重视房地产市场调控工作,认真贯彻落实国务院关于房地产市场调控的各项政策措施”,同时也发现“近期一些城市房价环比出现上涨,导致市场预期发生变化,稳定房价的压力加大。”以及个别地方放松限购条件、发放购房补贴,住房用地供应计划完成率较低,市场监管力度需要加大等问题。对于检查中发现的问题,“督查组已向有关地方人民政府提出明确整改意见,”主要包括不得以任何理由变相放松调控、提高住房用地供应计划完成率、加大市场监管力度等。

但不排除后续出台新的政策,“国务院各有关部门将在此次督查的基础上,深入研究并完善房地产市场调控政策,切实巩固房地产市场调控成果。”7、8月份房地产市场在偏热中显出几丝冷意,主要带有寒意的数据包括:7月份全国房屋新开工面积同比增速创新低、8月份样本城市成交面积环比7月份有下滑迹象、部分城市7月份房价环比仍在下降(主要是宁波、温州、青岛、烟台等3、4月份房价环比下降幅度比较大的城市)等。相关内容请参考我们的数据周报、房价指数月报等。在商品房市场持续数月回暖的背景下,这些数据背后的原因值得探究。市场利率反弹是否会延续,应密切关注。参考安信宏观组跟踪的多项市场利率数据,近一个月来呈回升态势。我们认为其变化前景及对房地产行业的影响值得密切关注。

维持领先大市-A评级。近期,尽管行业调控方面并无超预期措施出台,但市场利率回升的现象值得警惕。近期个股推荐更多着眼于防御角度,推荐业绩锁定性强、应对行业波动能力强的龙头公司:万科、保利。

风险提示:市场利率反弹形成趋势,购房需求回升势头停止。