房地产行业研究周报:政策预期压制进一步提升估值优势

新房成交情况

一线城市成交下降。北京成交22.6万平米,环比下降27%;上海成交32.9万平米,环比下降5%;深圳成交4.2万平米,环比下降15%。三市去化周期分别为7.2、3和6.3个月。

二、三线成交量上升城市有8个,占比35%。成交量上升幅度最大的是徐州、宁波和重庆,幅度分别为209%、100%和27%。成交量下降幅度居前的城市是温州、合肥和苏州,幅度分别为-45%、-39%和-27%。

二手房成交情况

北京成交31.7万平米,环比上升1%;天津成交12.7万平米,环比上升4%;深圳成交19.4万平米,环比上升16%;杭州成交2.6万平米,环比下降5%。

均价方面,天津、深圳分别上升2%和下降3%,杭州均价与上周持平。

土地市场

北京本周推出5宗38万平米,成交2宗8万平米;上海无推出无成交;深圳推出并成交1宗4万平米。

本周土地推出量较高的是沈阳和成都,分别推出9宗43万平米和5宗21万平米;成交方面天津和成都最为活跃,分别成交19宗107万平米和6宗40万平米。

新开工环比微降

10月份商品房新开工1.23亿平方米,同比增长51%,环比下降15.8%。

1-10月新开工累计增速62%,较1-9月下降1个百分点。新开工环比下降不代表开发商对市场预期发生转变,实际上04年至09年间,10月份开工数据环比均呈下降特征。从我们目前了解的情况看,主要上市公司对11、12月开工计划也未有下调。

投资策略

目前市场表现为成交略有下滑,开发商延迟推盘,房价滞涨未呈现下降趋势,供给和需求两个层面均持观望态度。

虽然近期通胀上升连锁带来货币政策调整的预期会抑制地产股估值水平,但货币政策调整也有利于行业回归理性并理顺投资逻辑,并且近期板块相对市场的走弱也提升了估值优势,地产股从长期投资角度已值得买入。继续推荐前期销售情况良好的万科、保利,以及北京地产股华业地产、北京城建、冠城大通、首开股份、金融街。