房地产行业周报:成交量环比小幅增长

重点城市成交量环比小幅增长。 我们监测的19个重点城市(大连不连续)上周销售面积329.30 万方,环比增长1.38%。

长三角成交量变动不一,上海增幅明显,南京小幅下降。 上海上周成交18.54 万方,环比增长54.03%;杭州上周成交21.46 万方,环比增长0.46%;南京成交面积环比下降6.04%;苏州环比增长9.13%。

环渤海成交量普遍增长,北京增幅较大,天津、大连略有增长。 北京上周成交31.57 万方,环比增长13.62%;天津成交17.78 万方,环比增长2.82%;大连环比增长5.59%。

珠三角成交量变动不一;广州、东莞大幅下降,深圳增幅明显。 广州成交19.10 万方,环比下降22.14%;深圳成交10.72 万方,环比增长39.56%;东莞成交6.19 万方,环比下降22.20%。 其他区域成交量总体增长,福州显著增长,仅长沙降幅明显。 重庆上周成交43.86 万方,环比增长6.84%;成都成交23.92 万方,环比下降4.56%;福州成交7.69 万方,环比增长70.82%;厦门成交11.57 万方,环比增长7.94%;长沙成交17.89万方,环比下降30.97%;武汉成交31.10 万方,环比增长8.50%。

维持上周投资组合不变。 我们的地产股票组合截至上周末(2010.12.17~2012.5.28),不考虑冲击成本的整体组合涨幅为22.54%。同期地产板块的累计跌幅3.02%,上证综指跌幅18.40%。本周我们的调整了地产股票组合,卖出华侨城A和万科A,买入北辰实业和福星股份。个股推荐为:招商地产、北辰实业、福星股份、保利地产、金融街、首开股份、世茂股份、金地集团。

成交量维持在相对高位,改善需求依然维持观望。 周成交量继续维持在2011年以来的历史高位盘整,向上增长的动力不足,而由于供给端的价格调整和刚需激活,成交量快速下降的可能性也不大。市场呈现的是刚需产品受到欢迎,改善产品观望气氛浓厚,而投资产品则相对惨淡。未来政策是否能助力成交量,将视是否放松改善需求的调控政策而定。在业绩弹性上,提供刚性需求产品的开发商将保持平稳而良好的业绩,而改善性需求产品的开发商将具有更高的业绩弹性。在没有政策转向的背景下,我们依然审慎看待成交量回暖的可持续性。