房地产行业:限购压力加大,实效有待观察

投资要点

1、限购范围覆盖至二三线城市。7月12日国务院常务会议部署继续加强房地产市场调控工作,要求房价上涨过快的二三线城市也要采取必要限购措施。根据国家统计局公布的7月份70个大中城市住宅价格变动情况,7月份新建商品住宅价格同比增速、和2010年底相比增速均在5%以上的城市有25个,除去已限购的13个城市外,丹东、秦皇岛、洛阳等12个城市出台限购措施的可能性较大。

2、限购效果有待观察。我们统计了26个已限购城市2011年1-7月商品房销售情况,26个城市中只有8个城市1-7月份商品房销售面积有所下滑,26个城市合计成交面积同比增长8.54%。由于未限购的二三线城市规模明显小于已限购的一线和省会城市,因此限购效果有待观察。

3、保障房建设提速。根据住建部公布的统计数据,今年1-7月份,全国城镇保障性住房和棚户区改造住房已开工建设721.8万套,开工率72%(不含西藏自治区)。各地区截至7月底的开工量比6月底均有较大幅度增长。住建部要求在今年10月底前,要有1/3的项目做到主体基本完工,1/3的项目进入地上施工阶段,1/3项目进入基础施工阶段。我们认为,保障房建设提速有利于房地产市场调控目标的达成,有利于房地产市场化程度的提高。

4、短期看,限购城市覆盖面的扩大使板块政策压力有所增大,限购效果有待观察;保障房建设提速有利于房地产市场调控目标的达成,有利于房地产市场化程度的提高。长期来看,由于房地产行业发展的内在驱动依然存在,估值水平较低,因此具备较强的中长期投资价值,维持行业“看好”评级。