一线城市成交环比下降。北京成交32.8万平米,环比下降12%;上海成交34.6万平米,环比下降12%;深圳成交6.3万平米,环比下降7%。三市去化周期分别为6.7、2.8和7.6个月。
本周重点监测的二、三线城市有11个环比上升,占比42%。成交量上升幅度最大的是海口、武汉和哈尔滨,幅度分别为48%、41%和39%。成交量下降幅度居前的城市是温州、包头和昆明,幅度分别为-50%、-40%和-29%。
通胀从数据上快速回落可能性较小,如果未来加息两次,幅度为50个基点,我们认为对行业基本面影响不大。因为目前的利率水平是98年以来的历史低点,即使加息50个基点后仍是历史较低水平,居民和企业利息负担提升并不明显。
当然,我们不否认加息从资金价格的角度抑制需求,而货币政策由适度宽松转向稳健的转变也会从资金总量的层面影响行业,但由于存量货币过剩和并不悲观的市场预期存在,行业未来并不会出现大幅波动,而行业向理性的回归有利于降低政策调控预期并理顺地产股的投资逻辑,对地产股估值水平的提升并非坏事,建议重点布局折价率较高的保利地产、金地集团、华业地产、冠城大通、北京城建、首开股份、金融街。
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